コメルツ銀行のタタ・ゴーシュ氏は、ハンガリーのコアインフレの鈍化がハンガリー国立銀行(MNB)のハト派姿勢を裏付け、利下げとフォリントを支えると述べました

    by VT Markets
    /
    Mar 11, 2026
    ハンガリーのインフレは、コア指標において中銀の目標レンジ内に戻ったと報告されていました。コア価格水準の季節調整済み前月比変化に基づくコア指標は、コアインフレの大半の測定で目標内へと減速したとされていました。 同報告書は、各指標間に見られた以前の乖離は一時的なものだったと説明していました。現在は、ディスインフレ要因がより定着し、より広範に及んでいるとも述べていました。これを、ハンガリー国立銀行(MNB)による先の利下げへの支持と、よりハト派的な政策スタンスに結び付けていました。 追加の段階的な利下げも、物価圧力の継続的な緩和と外部環境の安定を条件に可能だと示されていました。利下げのペースと規模は、これらの要因次第だと説明されていました。 利下げによってフォリントが弱含むことは想定されておらず、通貨は主としてグローバルな動向に左右されると記述されていました。消費者物価インフレの弱い結果が出たとしても、通貨の反発を妨げなかったともされていました。 2025年を通じて観察されたディスインフレ傾向は、概ね想定どおりに進展しており、中銀の利下げサイクルを下支えしていました。2026年2月の最新データで総合インフレ率が3.6%となったことで、MNBは慎重な緩和路線を進める正当性を得ていました。これにより政策金利は現在の5.0%まで低下していました。 この環境は、追加利下げによってフォリントが大きく下落すると見込む取引が不利になり得ることを示唆していました。MNBがハト派的であるにもかかわらず、フォリントは底堅さを示しており、2026年初頭の多くの期間で対ユーロ388~395の比較的安定したレンジで取引されていました。これは、グローバルなリスクセンチメントと主要中銀、特にECBの政策が通貨の主因であることを裏付けていました。 デリバティブ取引者にとっては、短期のフォリント・ボラティリティを売る方向性が示唆されていました。MNBの予測可能でデータ重視の運営によりサプライズが起こりにくく、通貨がレンジ相場のままであればオプション・プレミアムは割高に見えるとされていました。今後数週間にこの安定が続くなら、EUR/HUFのストラングル売りを伴う戦略が有効になり得ると述べられていました。 さらに、ハンガリーとユーロ圏の金利差縮小により、フォリントのロングを保有するコストが大きく低下していました。キャリーは2025年ほど不利ではなくなっているため、トレーダーはフォワード契約の活用を検討すべきだとされていました。これにより、グローバルセンチメントが良好な局面では、戦術的なHUFロングがより魅力的になっていました。

    トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

    see more

    Back To Top
    server

    こんにちは 👋

    どうお手伝いできますか?

    すぐに私たちのチームとチャット

    ライブチャット

    次の方法でライブチャットを開始...

    • テレグラム
      hold 保留中
    • 近日公開...

    こんにちは 👋

    どうお手伝いできますか?

    テレグラム

    スマートフォンでQRコードをスキャンしてチャットを開始するか、 ここをクリックしてください.

    Telegramアプリやデスクトップ版がインストールされていませんか? Web Telegram をご利用ください.

    QR code