ABN AMROのエコノミストは、イラン主導の石油・ガス価格の上昇が米国の成長よりもユーロ圏の成長をより弱めると述べました。

    by VT Markets
    /
    Mar 11, 2026
    ABN AMROのエコノミストらは、イラン紛争に関連する原油・ガス価格の上昇は、米国の成長よりもユーロ圏の成長に対してより大きな重しになると述べていました。これは、ユーロ圏では実質所得と信頼感がより弱いことによると説明していました。 また、ユーロ圏はエネルギーの純輸入国であるため、米国のように原油・ガス価格上昇による追加的な経済活動の押し上げを同程度に得られず、より影響を受けやすいと付け加えていました。より悪い結果となった場合でも、景気が5四半期にわたり停滞した前回のエネルギー危機の再来は想定していないとしていました。

    ユーロ圏のインフレリスクに焦点

    彼らは、特にショックが長引く場合、成長リスクよりインフレリスクの方が高いとしていました。影響が軽微な場合には、インフレは一時的に上昇するものの、第2波効果は限定的になると見込んでいました。 より好ましい結果では、ECBは短命のエネルギーインフレ上昇を無視すると予想していました。中間的な結果では、4月30日の会合で「保険的」な利上げを1回行う可能性が高いとしていました。 より悪い結果では、労働市場への波及を警戒して、これに続いてさらに2回の利上げが行われると予想していました。この記事はAIツールで作成され、編集者による確認を経たものだと記されていました。

    ECB政策への市場影響

    現在の状況は類似しつつあり、ホルムズ海峡の最近の不安定化により、原油価格は過去2か月で15%上昇し、1バレル当たり約98ドル近くまで上がっていました。ユーロ圏は依然としてエネルギーの純輸入国であり、最新のユーロスタットのデータでは、エネルギーが輸入総額の60%超を依然として占めていると示されていました。この構造により、純エネルギー輸出国である米国よりも、ユーロ圏経済はエネルギー価格の急騰に対してはるかに敏感になっていました。 今回は、コアインフレ率がECB目標を大きく上回る2.7%で粘着的に推移しているため、第2波のインフレ効果のリスクが高いとしていました。中央銀行が過去のようにこのエネルギーショックを単に「やり過ごす」ことは期待すべきではないとしていました。主な懸念は、エネルギーコスト上昇が賃上げ要求や、より広範なサービス価格上昇へ波及するのを防ぐことになるとしていました。 デリバティブ・トレーダーにとっては、市場がタカ派的なECBの転換確率を過小評価している可能性が高いことを意味していました。金利スワップは夏まで政策金利が据え置かれる想定を織り込んでおり、サプライズ利上げに賭ける機会を生んでいるとしていました。第2四半期の利上げで利益が出るEURIBOR先物オプションは、過去の前例と現在のインフレ圧力を踏まえると割安に見えるとしていました。 この見通しはユーロにも大きな示唆があるとしていました。予想外の利上げ、あるいはその可能性でさえ、よりハト派的な中央銀行を持つ通貨に対してユーロを大きく押し上げる可能性が高いとしていました。下振れリスクを限定しつつ急上昇の可能性を取り込むためにコールオプションを用いながら、EUR/USDやEUR/JPYのロングポジションを検討すべきだとしていました。

    トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

    see more

    Back To Top
    server

    こんにちは 👋

    どうお手伝いできますか?

    すぐに私たちのチームとチャット

    ライブチャット

    次の方法でライブチャットを開始...

    • テレグラム
      hold 保留中
    • 近日公開...

    こんにちは 👋

    どうお手伝いできますか?

    テレグラム

    スマートフォンでQRコードをスキャンしてチャットを開始するか、 ここをクリックしてください.

    Telegramアプリやデスクトップ版がインストールされていませんか? Web Telegram をご利用ください.

    QR code