MUFGのデレク・ハルペニー氏は、IEAが3億~4億バレルを放出する計画だと述べ、供給逼迫が数週間緩和されると指摘しました。

    by VT Markets
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    Mar 11, 2026
    IEAは、*The Wall Street Journal*が報じたところによると、過去最大規模となる3億〜4億バレルの石油備蓄放出を提案していました。この計画は、月曜日の原油価格上昇を受けたG7各国間の協議と関連していました。 ホルムズ海峡を通過して輸送される石油は、1日あたり約2,000万バレルでした。ホルムズ海峡が封鎖された場合、3億〜4億バレルの放出は、流量のおよそ15〜20日分を賄う規模でした。

    ホルムズ寸断時の供給カバー

    サウジアラビアは一部の輸出を西海岸へ振り向けていました。これにより、放出が供給制約を緩和する期間が延びる可能性がありました。 記事では、紛争期間の想定として3〜4週間という前提が置かれていました。また、当該記事はAIツールを用いて作成され、編集者による確認を経たとも記されていました。 昨年、ホルムズの混乱時にIEAが3億〜4億バレルの備蓄放出を行う可能性があるとの報道が、市場を落ち着かせたことが確認されていました。この巨大な供給注入案は、数週間にわたって供給ギャップを埋める意図がありました。これは、政府が行動して制御不能な価格急騰に上限を設けるという強力なシグナルとして機能していました。 本日(2026年3月11日)の状況を見ると、異なる様相でした。世界の戦略石油備蓄、特に米国では、2022年の大規模取り崩しとその後の小規模放出を経て、約40年ぶりの低水準に近い状態でした。これは、同様の大規模介入を繰り返す能力が、現在は深刻に制限されていることを意味していました。

    ボラティリティとオプション・ポジショニングへの含意

    この下支えの欠如は、新たな地政学的緊張の再燃が原油価格に対して、より爆発的かつ持続的な影響を及ぼし得ることを示唆していました。CBOE原油ボラティリティ指数(OVX)はすでに高水準で、38前後で推移しており、この根底にある市場の緊張を反映していました。したがって、2025年に見られたものより高いボラティリティに備える必要がありました。 デリバティブ取引者にとっては、ロング・ボラティリティ戦略の魅力が増していました。ストラドルやストラングルの購入は、今後数週間でどちらの方向であっても大きな価格変動を捉えるうえで有効となり得ました。供給のクッションが薄いことを踏まえると、リスク管理のために先物を直接保有するよりも、オプションを保有する方が望ましい可能性がありました。

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