原油ショックは一時的と見られていました
同メモは、現在の途絶は地政学に起因しており、カナダのオイルサンドにおける長期の投資動向を変えるほど持続的とは見なされない可能性があるとしていました。紛争が続けば原油価格は高止まりし得るものの、期間の判断は依然として難しいと付け加えていました。 カナダ銀行の副総裁であるシャロン・コジッキ氏は最近、供給ショックへの政策対応はその規模と持続期間に左右されると述べていました。経済への影響が限定的で短命なショックは、「見通す（look-through）」アプローチで対応されることが多いとしていました。 同記事は、エネルギー価格の上昇はヘッドラインインフレを押し上げる一方で、家計の購買力を低下させ、他の分野の需要を弱め、需給ギャップを拡大させ得るとしていました。最近の原油価格上昇は大きかったものの、より明確な情報がないままカナダ銀行が動くには時期尚早だとしていました。金利ボラティリティ戦略
この安定見通しは、金利市場でボラティリティを売る戦略を示唆していました。バンカーズ・アクセプタンス先物（BAX）のオプションのインプライド・ボラティリティは、市場が短期的な金利変動の可能性を織り込まなくなるにつれて低下するはずだとしていました。2022年と2023年の利上げ局面でのボラティリティを踏まえると、現在の環境ははるかに落ち着いて感じられ、短期金利でのショート・ストラドルやストラングルは有効なアプローチになり得るとしていました。 カナダドルの反応が重要になるとしていました。米国との金利差がカナダに有利な方向へ動かなければ、カナダドルと原油の連動性は弱まる可能性があるためでした。エネルギー高は追い風である一方、カナダ銀行が政策対応しないことがルーニーの上昇を抑え、特に米ドルに対して上値を限定し得るとしていました。USD/CADは高止まり、あるいは上昇する可能性があり、大きなカナダドル高に賭けない通貨オプションに機会が生まれ得るとしていました。 最近のデータは、カナダ銀行の慎重姿勢と同社のトレーディング見解を裏付けていました。最新の2026年2月のCPIでは、エネルギー要因でヘッドラインインフレ率が3.1%に上昇したものの、コア指標は2.5%近辺で横ばいだったとしていました。さらに、1月の小売売上高は0.5%減となり、エネルギーコスト上昇がすでに消費者を圧迫し、国内需要を弱めていることを示しているとしていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
