供給削減と市場ショック
サウジアラビア、イラク、UAE、クウェートは、貯蔵能力の制約により生産を削減したのでした。推計では合計の削減量は日量670万バレルで、世界の原油供給の約6%に相当したのでした。 G7各国政府は国際エネルギー機関(IEA)に対し、緊急備蓄放出のシナリオ準備を求めたのでした。IEAはOECDの石油備蓄の使用を監督しており、加盟国政府は、いかなる決定の前にも供給安全保障と市場環境を評価すると述べたのでした。変動の大きい市場におけるオプション戦略
この状況を踏まえると、今後数週間に起こり得る価格ショックを乗り切るために、オプションを買うことは重要な戦略だったのでした。これにより、大きな上昇・下落の動きへのエクスポージャーを得つつ、リスクを支払済みプレミアムに限定できたのでした。CBOE原油ボラティリティ指数(OVX)は30を上回って推移しており、2025年の危機局面以降、継続的には見られなかった水準で、市場がすでに大きな不確実性を織り込んでいることを示唆していたのでした。 コスト管理を重視する立場では、ブレントまたはWTI先物でバーティカル・スプレッドを用いることが妥当なアプローチだったのでした。これは、ボラティリティによって高騰したプレミアムに全面的に晒されることなく、方向性のある見通しに対してリスクリワードを明確にできたのでした。急反転から資本を守りつつ値動きに備える、より保守的なポジショニング手段だったのでした。 また、2025年の混乱で深刻な影響を受けた航空会社や海運会社などの大口需要家によるヘッジ活動の増加も見込まれたのでした。この上方向の保護需要は、プットよりもコールを相対的に割高にし得たのでした。その結果、価格差を活用できる熟練トレーダーにとって、スキュー取引に機会が生まれる可能性があったのでした。 過去を振り返ると、2025年のホルムズ混乱時に見られた15%の価格変動は急激だったものの、2008年の金融危機で原油価格が5か月で70%以上下落した際のボラティリティ急騰と比べれば小さかったのでした。この歴史は、供給ショックの後に、世界経済が影響を受ければ深刻な需要破壊が起こり得ることを示していたのでした。したがって、トレーダーは上振れリスクを注視しつつも、プットによる下方向の保護を検討し、機動的であるべきだったのでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設