ギリシャの鉱工業生産が急増でした
1月の鉱工業生産が5.3%へ跳ね上がったことは、ギリシャ経済が2026年を力強い勢いで開始したことを示していました。このポジティブなサプライズは、2025年を通じて見られた力強い回復トレンドを土台として、基礎的需要が堅調であることを示唆していました。トレーダーは、ギリシャ企業の利益予想が過度に低い可能性があるというシグナルとして捉えるべきでした。 この強いデータは単発ではなく、ギリシャの2026年2月S&Pグローバル製造業PMIも拡大を確認し、54.2を記録していました。このように一貫して良好なデータは、継続的な経済アウトパフォームの可能性をより強めていました。そのため、アテネ証券取引所に対する強気心理の高まりが見込まれる状況でした。 今後数週間では、GREKのようなギリシャ関連ETFに対するコールオプションの買いが増える可能性が高そうでした。2025年に20%超の大幅上昇を遂げた後、市場はこの上昇トレンドを継続する理由を探している局面でした。主要なギリシャの工業株および銀行株でアウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることは、プレミアム獲得を狙う戦略として検討に値していました。 周縁国の強さは、慎重姿勢を示してきた欧州中央銀行にとって状況を複雑にしていました。ユーロ圏のインフレ率が2月時点で目標をやや上回る2.5%付近にとどまっているなか、加盟国から強い成長指標が出てくることは、近い将来の利下げを起こりにくくしていました。これは欧州金利の「高止まりが長期化」という見方を裏付ける材料でした。 その結果、ユーロは、特に米ドルに対して底堅く推移することが見込まれていました。EUR/USDが安定、または緩やかに上昇する局面で恩恵を受けるデリバティブ戦略は、より魅力的になっていました。昨年の重要なトレンドであったギリシャ国債とドイツ国債の利回り格差の縮小も、継続する可能性が高い状況でした。ユーロ見通しと金利パスでした
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