地政学的緊張と市場ポジショニング
ホルムズ海峡に関連する供給混乱の可能性への懸念から、米ドルのリスク需要も高まっていました。原油は、月曜日に2022年6月以来の高値から急反落した後、持ち直していました。 エネルギー価格の上昇は、インフレ再燃と、米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ回数の減少、または利下げ時期の後ずれへの懸念を高めていました。これが米国債利回りの上昇を支え、GBP/USDの重しになっていました。 英ポンドは、英国の金利見通しの変化により下支えされていました。織り込みは、イングランド銀行(BoE)の利下げ3回から、年末までに利上げとなる確率が約70%へと動いていました。 市場は木曜日のBoE総裁アンドリュー・ベイリー氏の講演を注視していました。今週は、米CPIおよびPCEインフレ指標、月次の英国GDPも材料となる一方、戦争が引き続きボラティリティの主因でした。主要水準と戦略
GBP/USDでは、2025年の米国・イスラエル・イラン紛争時の緊張を想起させる、見慣れたパターンが形成されつつあると見られていました。中東の地政学的不確実性が高まる中、安全資産として米ドルが再び強含んでいました。これは、昨年、同通貨ペアが1.3400近辺で苦戦したのと同様に、英ポンドへの圧力となっていました。 現状はエネルギー価格の急騰により強まっており、先週はブレント原油先物が1バレル105ドルを超えて取引されていました。これは18か月超ぶりの水準でした。これがインフレの長期化懸念をあおり、米ドル指数(DXY)は昨日、6か月高値の106.50まで上昇していました。市場は2026年前半のFRB利下げ観測をほぼ織り込まなくなっていました。 この力学は綱引きを生み、BoEもエネルギー由来の同様のインフレ圧力に直面していました。2025年と同様に、市場はよりタカ派的なBoEに賭けており、翌日物スワップは8月までに追加利上げが1回ある確率を40%と示していました。2026年1月の英国賃金伸び率は頑強な5.8%となり、中央銀行が姿勢を緩める余地は小さかったでした。 デリバティブ取引者にとっては、安全資産としての米ドルとタカ派的な英ポンドの対立は、主要な取引テーマが高ボラティリティであることを示唆していました。GBP/USDでストラドルやストラングルといったオプション戦略を買うことは、特定の方向性に賭けずに、どちらの方向の大きな値動きからも利益を狙えるため有効でした。予想市場ボラティリティの指標であるVIX指数は、すでに過去1か月で20%以上上昇しており、この見通しを支えていました。 2022年のエネルギー危機でも同様の局面が見られ、当初の米ドル高は、地政学上の見出しが薄れるにつれて徐々に後退していました。これは、現時点では米ドルロングが有利である一方で、急反転に備えてオプションでリスクを限定すべきことを示唆していました。緊張緩和の兆しが出れば、安全資産への資金フローは急速に巻き戻り得るでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設