CEEにおける原油主導のボラティリティ
ポーランドは金曜日に2月のインフレ率を発表する予定で、前年同月比2.2%で横ばいと予想されていました。CEE資産はエネルギーコスト上昇に敏感だとされ、原油価格の変動がインフレ懸念と通貨パフォーマンスに波及し、特にフォリントで顕著だと位置づけられていました。 このまったく同じシナリオは2025年初頭に起きており、中東の緊張が域内の金利と通貨の大幅な売りを招いていました。ハンガリー・フォリントは最も圧力を受けており、原油高によって当時非常に過密だったロングポジションが急速に巻き戻されていました。この記憶は、同様の圧力が再び現れている現在の行動指針となるはずでした。 ブレント原油先物がこの2週間で1バレル95ドルを再び上回ったことで、歴史が繰り返されている状況が見られていました。先週公表されたハンガリーの2月インフレは予想外に4.1%へ加速しており、経済がエネルギーショックにどれほど脆弱かが浮き彫りになっていました。この再燃した物価圧力により、ハンガリー国立銀行による追加利下げはほぼ確実に止まると見られていました。 デリバティブ取引者にとって、これはフォリント安の進行に備えてヘッジする、または投機する明確なシグナルとされていました。満期1〜2か月のEUR/HUFコールオプションを買うことは、通貨ペアの上昇に備える直接的な手段でした。フォリントのインプライド・ボラティリティは2月下旬以降すでに20%上昇しており、市場が大きな変動に備えていることを示していました。 また、ポーランドにも注目が必要で、先月のインフレ率が3.5%超で粘着的に推移していることを示すデータが出ていました。ズウォティは一般にフォリントより耐性があると見なされていましたが、エネルギーコストに起因する域内センチメントの影響を免れるものではありませんでした。相対価値取引として、ハンガリー・フォリントに対してポーランド・ズウォティをロングにする（PLN/HUFロング）ことは、CEE域内における脆弱性の違いを分離する方法となり得ると示されていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
