供給ショックが原油のボラティリティを押し上げていました
イラクは貯蔵が満杯に近づく中で日量約150万バレルを削減し、クウェートも産出を減らし、サウジアラビアは月曜日に減産を開始していました。ゴールドマン・サックスは、混乱が30日を超えて続く場合、原油が1バレル当たり140.00～150.00ドルに達する可能性があるとしていました。 米国の2月CPIは水曜日に発表予定で、1月の総合インフレ率は前年比2.4%であり、エネルギーコスト上昇が要因となる可能性がありました。EIAの原油在庫も水曜日に公表予定で、前回報告では350万バレルの積み増しでした。 WTIは93.15ドル近辺で取引され、支持は88.50ドル付近、抵抗は95.00ドル周辺で、その上は98.00ドルと100.00ドルでした。50日EMAは約66.35ドル、200日EMAは約63.55ドルでした。 1回の取引セッションで113ドル超から93ドルまで急落した大幅な値動きは、極端なボラティリティがいまや市場の主要な特徴であることを示していました。原油オプションのインプライド・ボラティリティは急伸しており、OVX（CBOE原油ボラティリティ指数）は70を上回って取引され、2022年以来の高水準でした。これにより、単純なプットやコールの購入は非常に高コストとなり、リスク管理にはより洗練された戦略が求められていました。高ボラティリティ下のオプション戦略でした
ホルムズ海峡の継続的な閉鎖により、日量約2,000万バレルの輸送が絞られていることから、ファンダメンタルズの見通しは引き続き極めて強気でした。OPEC+関係者の最近の報告では、カルテルの実質的な余剰生産能力は日量200万バレル未満と示唆されており、現在の混乱を相殺することは不可能でした。この供給不足は予測ではなく現実であり、価格は上昇しやすい経路にあるという見立てを支えていました。 オプションのコストが高いことを踏まえると、リスクを限定しつつエントリーコストも抑えながら上昇を狙えるブル・コール・スプレッドのような戦略が検討対象でした。88.50ドル付近のテクニカルな支持帯への押し目を待てば、これらのポジションにとってより有利なエントリーポイントとなる可能性がありました。裸のプット売りはこの環境では極めて危険であり、回避すべきでした。 2022年にはウクライナ紛争後に、これよりは深刻度が低いものの類似したエネルギーショックが見られ、WTI価格も一時的に100ドルを上回って取引されていました。しかし、今回の重要な世界的チョークポイントの封鎖は、過去に実施された制裁体制よりもはるかに重大な物理的供給途絶を意味していました。1970年代のような直接的な供給削減は、より高い価格が持続する局面につながり得ると歴史は示していました。 水曜日に発表される米国CPIは主要なイベントリスクであり、直近のエネルギー急騰がインフレに上向き圧力をかけることは確実でした。クリーブランド連銀のインフレ・ナウキャスティング・モデルは、2月の総合指数が3.0%を上回って跳ね上がると既に予測しており、FRBをよりタカ派的な姿勢に向かわせる可能性がありました。これは、価格高騰または金利上昇による需要破壊への懸念を高め、先々の原油価格にとって逆風となる可能性がありました。 米海軍による護衛計画は、デリバティブ・トレーダーが注視すべき二者択一の結果をもたらしていました。作戦が成功すれば恐怖感が一時的に和らぎ、価格が急落する可能性がある一方、イラン部隊との軍事衝突が起これば、原油価格は直近の113ドル高値を超えて急騰する可能性が高かったです。この大きな不確実性は、どちら方向にも爆発的な値動きの可能性を取引する手段として、コストは高いもののロング・ストラドルやロング・ストラングルを魅力的にしていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
