BNPパリバは、欧州の成長と米国の財政政策の変化を受けて、ユーロがドルに対して強含むと予想していました。

    by VT Markets
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    Mar 9, 2026
    BNPパリバの経済調査チームは、米国の財政政策の変化と欧州の成長の底堅さを背景に、ユーロが米ドルに対して上昇すると予想していました。EUR/USDは2026年Q4までに1.20になると予測していました。 ユーロ圏の成長率は、2025年に1.5%、2026年に1.6%と見込まれていました。2026年中は四半期あたり0.5%で推移すると予想されていました。

    ユーロ/ドル見通し

    2027年については、四半期ベースでは0.3%(前期比)とペースが鈍化する中でも、持ち越し効果により平均1.6%の成長が予測されていました。見通しには、ドイツの財政措置、軍事支出の増加、欧州におけるAI関連投資、そして堅調な労働市場が織り込まれていました。 EU–米国の貿易合意は不安定だと説明されており、中国との緊張が高まっているとも言及されていて、不確実性が増していました。インフレ率は2026年に2%の目標を下回ったまま推移すると予想されていました。 インフレ率は2027年にかけて緩やかなペースで上向くと見込まれており、それによりECBは2027年下期に利上げを行うと予想されていました。BNPパリバは、預金ファシリティ金利が2.5%に達すると見ていました。 今後数週間では、デリバティブ取引者はロング・ポジションの構築、たとえば満期が2026年後半のEUR/USDコールオプションの購入を検討すべきだとされていました。この戦略は、第4四半期にかけて1.20へ緩やかに進むという予測と整合していました。

    取引戦略に関する考慮事項

    欧州の成長が強まっているという見方は最近のデータにも支えられており、ユーロ圏の速報総合PMIが2月に51.2へ上昇し、経済活動の明確な拡大を示していました。この勢いは、ドイツの財政措置と域内全体での投資増加によって促進されていました。これは、米国で減速の兆しが見られることと対照的であり、2月の最新の小売売上高は0.2%の小幅な減少を示していました。 振り返ると、欧州経済は2025年を通じて堅調に持ちこたえており、それが今年見込まれている加速に向けた強固な基盤を築いていました。この相対的な強さにより、ユーロは魅力的な資産となっていました。予測される上昇が緩やかな性格であることから、インプライド・ボラティリティは過度に高くならない可能性があり、長期限のオプションにとって良好な価値を提供する可能性があるとされていました。 ユーロ圏のインフレ率は2月の速報値で1.8%と、目標を下回ったままであり、欧州中央銀行は来年まで利上げを行わないと予想されていました。この政策の安定性により、通貨を押し上げている成長ファンダメンタルズの強まりに焦点を当てられる状況でした。したがって、取引者は、予想外の利上げという目先のリスクなしに、ユーロ高に向けたポジションを取れるとされていました。

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