キウイ下落の要因
中東情勢の緊迫化を背景にホルムズ海峡が閉鎖されたことで、エネルギーコストの上昇もキウイの重しでした。原油は1バレル当たり80ドルを上回り、ニュージーランドの輸入コストを押し上げる可能性がありました。 米ドルは安全資産需要と、米非農業部門雇用者数（NFP）発表を前にしたポジショニングを受けて上昇しました。予想では、2月の雇用者数は1月の13.0万人増に対して5.9万人増程度、失業率は4.3%と見込まれていました。 雇用統計が予想を上回れば、米金利が高水準で長く維持されるとの見方を支える可能性がありました。これにより、短期的にはNZD/USDが引き続き上値の重い展開となる可能性がありました。 2025年初頭を振り返ると、キウイは0.5870近辺で苦戦していましたが、その主因はRBNZが政策金利を低い2.25%に据え置いていたことでした。現在は状況が変化しており、RBNZの政策金利（OCR）は粘着的なインフレに対処するため5.50%となっていました。このファンダメンタルズの変化は、当時利益になっていた長期のプットオプションが、現在では必ずしも分かりやすい取引ではなくなったことを示唆していました。オプショントレーダーへの戦略的示唆
2025年の地政学的緊張局面で見られた米ドル高は、現在も主要な要因でした。発表されたばかりの2月の雇用統計では、米国の雇用者数が19.5万人増と堅調で、予想を上回り、失業率も3.6%と低水準にとどまりました。これは、FRBが現在の5.25-5.50%のレンジから利下げを行う理由が乏しいとの見方を強め、米ドル指数（DXY）のコールオプションが興味深いヘッジとなり得ることを示していました。 また、昨年のホルムズ海峡閉鎖で原油が80ドル超へ押し上げられたことに見られるように、エネルギーコストはニュージーランド経済にとって引き続き懸念材料でした。WTI原油が現在およそ78ドルで取引される中、輸入原油への依存はキウイの重しであり続けました。この持続的な逆風は、大きな新たな供給ショックがないと仮定すれば、NZD/USDで短期のストラングル売りのようなレンジ戦略の機会を生み得るものでした。 現在の環境は、RBNZがFRBよりもはるかにハト派的であった2025年のような、キウイに対する明確な一方向の圧力とは異なっていました。両中銀がともに高金利を維持する「タカ派の据え置き」環境となり、金利差の影響が限定されていました。これは、通貨ペアのインプライド・ボラティリティが割高である可能性を示唆し、向こう数週間でボラティリティを売る取引機会となり得るものでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
