原油価格の下落にもかかわらず、カナダドルは上昇し、金曜日のアジア時間にはUSD/CADが1.3660近辺で推移しました。

    by VT Markets
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    Mar 6, 2026
    USD/CADは金曜日のアジア時間に1.3660近辺で取引され、前日の小幅な上昇の後でした。カナダは米国向け最大の原油輸出国であるため、原油価格の下落がさらなる底堅さを抑える可能性がある中でも、カナダドルは上昇でした。 WTIは3日続伸の後に下落し、執筆時点で77.60ドル近辺でした。米国・イスラエルとイランの戦争に伴う供給混乱に起因した最近の価格上昇への対応策を、トランプ政権が検討していると述べたことで、価格は軟化でした。

    ホルムズ海峡の通航支援策

    ブルームバーグは、ダグ・バーガム内務長官が複数の措置を検討中だと述べたと報じました。これらには、ホルムズ海峡を通過するタンカーや船舶を支援するための保険保証や海軍による護衛が含まれていました。 米ドルは主要通貨に対して上昇でした。一部の米連邦準備制度理事会(FRB)当局者が、インフレ率が目標を上回って推移する場合には追加利上げの選択肢を残したためでした。一方で、利下げ開始を主張する政策担当者もいました。 市場は金曜日の米国雇用統計(非農業部門雇用者数)を待っており、1月の13.0万人の後、2月は約5.9万人が予想されていました。小売売上高は、前月が横ばいだった後、1月は前月比0.3%の減少が見込まれていました。 昨年の今頃を振り返ると、USD/CADは1.3660近辺で取引され、市場はカナダドルの強さと原油価格の下落を天秤にかけていました。主な懸念は、米国・イスラエルとイランの対立と、それがホルムズ海峡を通る石油タンカーの通航に与える潜在的な影響でした。この不確実性が、コモディティ連動通貨に大きな緊張感を生んでいました。

    1年後の市場の再評価

    2025年3月に議論されていた米海軍による護衛と保険保証の計画は、原油供給不安の安定化に概ね成功でした。その結果、地政学リスク・プレミアムは原油価格から消失し、WTIは現在より低い水準で推移し、2026年2月を通じて1バレル当たり平均71.50ドル近辺でした。これにより、対立が最も激しかった局面で存在していたカナダドルの支援材料の重要な柱が取り除かれました。 昨年の今頃、FRBはなお追加利上げを検討していましたが、その姿勢は大きく軟化でした。米国のコアPCEインフレ率はその後鈍化し、最新の2026年1月の統計では前年比2.4%まで低下でした。これにより、市場の見通しは、この夏までにFRBが利下げを開始する方向へと明確に傾きました。 これは明確な政策の乖離を生みました。カナダ銀行は、商品価格の下落による経済への圧力を受けているため、積極的な利下げ余地が小さい可能性がありました。したがって、今後数週間のUSD/CADは上方向が最も抵抗の少ない道筋だと見られていました。トレーダーは、1.3900水準への上昇の可能性に備えるため、USD/CADのコールオプションの活用を検討すべきでした。

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