ドル高とリスク回避
リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁は、インフレの粘着性に言及し、最近の雇用指標は堅調な労働市場を示していると述べました。また、インフレが引き続き懸念材料であるなかで、リスクバランスが変化し得るとも述べました。 欧州中央銀行（ECB）の議事要旨では、政策担当者が金利を据え置き、インフレ率が2%目標をさらに下回っていく可能性について議論していたことが示されました。この会合は、米国とイランの緊張が激化する前に行われたものであり、エネルギー輸入に依存する欧州の見通しに影響を与えていました。 金曜日のユーロ圏の予定には、2025年第4四半期の雇用統計とGDPに加え、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁の発言が含まれていました。米国では、1月の小売売上高と2月の非農業部門雇用者数（NFP）の発表が予定されており、雇用者数は59K、失業率は4.3%が見込まれていました。 EUR/USDは1.1609で取引され、RSIは33でした。レジスタンスは1.1700/1.1720、その後に1.1820でした。サポートは1.1615および1.1570/1.1550でした。 EUR/USDの目先の見通しは弱気で、堅調な米経済指標と世界的なリスク回避がドルを押し上げるなか、同ペアは1.1600水準へと迫っていました。この環境は、ユーロ安で利益を得る戦略を検討すべき状況を示唆していました。この下押し圧力は今後数週間続くと考えられていました。戦略とイベントリスク
2025年を通じて見られた予想外に底堅い雇用統計を想起させるように、米国の労働市場は最近も強さを示しており、FRBが姿勢を和らげる理由は乏しい状況でした。最新の消費者物価指数（CPI）ではコアインフレ率が3%を上回ったまま粘着的に推移しており、政策担当者は粘着的な物価への懸念を維持する可能性が高い状況でした。この政策乖離は、当面の間、ユーロよりもドルを強く支持していました。 一方でECBは、インフレが目標を下回る可能性への懸念を示しており、FRBの立場とは対照的でした。この政策差は米独2年債利回りスプレッドに反映され、同スプレッドは180bp超へ拡大して、ドル保有の魅力を高めていました。また、同地域はエネルギー輸入への依存度が高く、米国とイランの対立激化に対して脆弱であり、ユーロの重しとなっていました。 この見通しを踏まえ、EUR/USDのプットオプションを買い、1.1550のサポート帯への下落を狙ってさらなる下値に備えることが適切な戦略だと考えられていました。より中立〜弱気の見方を持つ場合、強固な1.1700のレジスタンス付近を上限とするコールスプレッドの売りは、リスクを限定しつつプレミアムを得る有効な手段となり得ました。これらのポジションは、下落継続または横ばいのもみ合いのいずれからも利益を狙えるものでした。 今週注視していた最大のイベントリスクは、米国の非農業部門雇用者数（NFP）でした。市場コンセンサスは弱い59,000でしたが、150,000を大きく上回る結果となれば、FRBの慎重な姿勢を裏付け、EUR/USDの下落を加速させる可能性が高いと見込まれていました。そのため、発表前後のボラティリティ上昇に備え、ポジション管理を適切に行うべきでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
