エネルギー価格がカナダの見通しを下支え
同社は、最近のエネルギー価格の上昇がネガティブなセンチメントを部分的に相殺したと述べていました。加えて、エネルギー価格の上昇により、カナダ市場の短期ゾーンに織り込まれていた利下げ予想の大半が解消されたと付け加えていました。 同社は、カナダ銀行のティフ・マックレム総裁が2026年の高い不確実性を強調し、政策オプションを開いたままにしていると述べていました。また、地政学環境の悪化により、現在の不確実性の水準が維持される可能性があると付け加えていました。 CUSMA交渉は見出しを生んでいるものの、貿易政策の段階的な変更は、より広範な成長見通しを変える可能性が低いと見ていました。カナダ統計局が2025年第4四半期に9.8%と報告した製造業のGDP比率は、主要な牽引役となるには小さすぎると見ていました。企業投資は2025年の貿易紛争以前からすでに弱点であったため、この不確実性は新たな逆風ではないとしていました。 現時点でカナダドルにとっての重要因子は、最近のエネルギー価格の急騰であり、これがマクロ経済の不安の多くを相殺しているとしていました。2026年2月にWTI原油が1バレル95ドルを上回るまで上昇したことで、センチメントは大きく転換し、年初に見られた中央銀行の利下げ織り込みの大半が解消されたとしていました。この交易条件の改善は、経済に対する強力な支えになるとしていました。金利市場がカナダ銀行の道筋を再評価
金利トレーダーにとって、これはカナダ銀行による目先の緩和を見込むポジションを解消することを意味するとしていました。オーバーナイト・インデックス・スワップ市場は現在、7月までに利下げが行われる確率を25%未満と織り込んでおり、年初に織り込まれていた約75%の確率からの急反転だとしていました。したがって、今後数カ月はマックレム総裁によるタカ派的な据え置きに備えたポジショニングを検討すべきだとしていました。 マックレム総裁の神経質なトーンと、悪化する地政学環境への強調は、ボラティリティが高止まりすることを示唆しているとしていました。2025年にも、主要な経済指標の発表前後でCAD/USDオプションのインプライド・ボラティリティが急上昇する同様のパターンが見られたとしていました。この背景は、次回のCPI報告やカナダ銀行の金融政策会合を前に、ストラドルなどのオプションを通じてボラティリティを買うことに有利だとしていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
