2025年2月の貯蔵サプライズ
2025年2月27日の週を振り返ると、天然ガス貯蔵量は1,320億立方フィート（Bcf）の取り崩しとなり、市場予想の1,220億Bcfを大きく上回ったでした。この想定外の取り崩しは、当時多くの市場参加者が織り込んでいた以上に需給バランスがタイトであることを示唆したでした。この出来事は、現在の市場ポジションを考えるうえで重要な参照点となったでした。 現状は、1年前よりもはるかに緊迫しているでした。最新の2026年2月28日終了週の報告では、貯蔵中の稼働ガス（working gas）は1,550Bcfにとどまり、この時期としては5年平均を30％以上下回ったでした。この不足は、需要が一貫して強かったこと、とりわけ米国のLNG輸出能力が2025年初頭以降に日量約2Bcf拡大し、国内市場から供給がより多く吸い上げられたことによって生じたでした。 今後2週間の最新の天気予報では、中西部および北東部を横断する寒冷前線が継続する見通しで、シーズン終盤の暖房需要が増加するでした。昨年と異なり、需要急増を吸収できる十分な貯蔵のバッファーがないため、追加の強材料が出れば価格の変動性が高まりやすい状況になっているでした。ポジショニングとリスク管理
これらの状況を踏まえると、短期的に価格が上昇する余地が大きいとの見方が成り立ったでした。春の注入（在庫積み増し）シーズンを低い在庫水準で迎えることは、ガス確保の競争が激しくなることを意味し、今後数カ月の価格を下支えするでした。そのため、2026年4月および5月限の先物でロングポジションを構築、または積み増すことを検討すべきでした。 ドライガス生産は日量約104Bcf前後で推移しており堅調ではあるものの、冬季需要と過去最高水準の輸出の合計に追いつくのが難しい状況だったでした。コールオプションの購入は、想定される急騰局面へのエクスポージャーを維持しつつリスクを管理するうえで、慎重な戦略になり得るでした。市場は、追加の供給障害や需要サプライズに対して極めて敏感な状態だったでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
