RBIの介入によりルピーは5日続落に終止符を打ち、USD/INRは当日の安値近辺を維持しました。

    by VT Markets
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    Mar 5, 2026
    インドルピーは木曜日、米ドルに対する5日続落を終え、USD/INRは91.80〜91.82付近に戻ったのでした。ロイターによれば、インド準備銀行(RBI)は一方向の動きを抑えるため、外国為替市場に介入したと報じられたのでした。 USD/INRは水曜日、中東情勢に関連した原油高と海外資金の流出を背景に、過去最高の92.67に到達したのでした。3月最初の2取引日で、海外機関投資家(FII)はインド株を1兆2,048.29億ルピー売り越し、2月の合計のほぼ2倍となったのでした。

    中東の緊張とドル需要

    今週初め、米国・イスラエル・イランを巡る緊張が高まる中で原油価格は上昇したのでした。Sky News Arabiaは、米国が代替案を提示すれば、イランが核インフラ建設計画を断念する可能性があると、サイード・ハティブザデ外務次官の発言として報じたのでした。 この展開によりドルの安全資産需要は低下したものの、米ドル指数は99.00付近で0.2%高となっていたのでした。CME FedWatchでは、7月にFRBが金利を据え置く確率が火曜日の37.9%から50.2%へ上昇したのでした。 米国指標では、2月のADP雇用者数が6.3万人増(予想5.0万人増、前回1.1万人増)で、ISM支払価格は70.5(予想59.5、前回59.0)だったのでした。USD/INRは20日EMAの91.36付近を上回って推移し、RSIは62付近だったのでした。サポートは91.36、91.00、90.60で、レジスタンスは92.67だったのでした。

    FRB政策とオプションのポジショニング

    通貨ペアのもう一方では、米ドルの強さは1年前ほど確実ではないのでした。2025年初頭には市場はより積極的なFRBを警戒していたものの、2026年の現在、CME FedWatchツールは年末までに少なくとも2回の利下げとなる確率が65%であることを示していたのでした。この変化するFRB政策は、ドルの上値余地を抑える可能性があったのでした。 この文脈では、RBIが急激な上昇を強く抑え込む姿勢を示してきたため、USD/INRのコールオプションを単体で買うのはリスクが高いと感じられたのでした。代わりに、低い権利行使価格のコールを買い、高い権利行使価格のコールを売るブル・コール・スプレッドを検討すべきだったのでした。この戦略は、ペアの緩やかで限定的な上昇から利益を得つつ、初期コストとリスクを下げるものだったのでした。 ファンダメンタルズの圧力と中央銀行介入の継続的な綱引きは、ボラティリティが主要テーマとして残ることを示唆していたのでした。そのため、ストラドルのようなロング・ボラティリティ戦略にも目を向けるべきだったのでした。これらのポジションは、USD/INRがどちらの方向へでも大きく動けば利益になり得るもので、現在の緊張した均衡を踏まえると十分に起こり得ることだったのでした。

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