供給リスクが焦点
ロイターは、OPEC第2位の産油国であるイラクが、貯蔵制約と輸出の滞りにより、生産量を日量約150万バレル近く削減したと報じていました。当局者は、流れが再開しなければ数日以内に日量最大300万バレルを停止（シャットイン）できると述べていました。 MarineTrafficのデータでは、イラク、サウジアラビア、カタール沖で、石油・LNGタンカーを含む少なくとも200隻の船舶が投錨していたことが示されていました。UKMTOは土曜以降、Safeen Prestigeを含む8隻が被害を受けたと述べていました。 報道によれば、米国の潜水艦がスリランカ沖でイランの軍艦を沈めたとされ、この作戦は6日目に入っていました。米国防長官のピート・ヘグセスは、これが「第二次世界大戦以来の敵に対する初の同種の攻撃」でしたと述べていました。 ロイターはまた、4〜5週間に及ぶ米国の作戦、およびホルムズ海峡の実質的な封鎖というシナリオを挙げ、原油が100ドルに向かうとの見方を伝えていました。米国大統領ドナルド・トランプはリスク保険と海軍護衛を提示し、財務長官スコット・ベッセントは追加措置を概説していました。市場の反響と戦略
市場が2025年のホルムズ危機を記憶していることを踏まえると、現在の状況は当時のボラティリティの高い局面の反響（エコー）となり得ると見ていました。昨年の紛争ではWTI原油が1バレル100ドル近くまで急騰し、地政学的事象がいかに迅速に供給を混乱させ得るかが示されていました。その価格ショックは、エネルギー市場に持続的な警戒感を生み出していました。 CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は現在29近辺で推移しており、2025年の混乱時に見られたピークを大きく下回っていました。これは市場に一定の油断があることを示唆しており、緊張再燃を見込む向きにとっては機会となり得ていました。米国の戦略石油備蓄（SPR）は約3億6,500万バレルと、依然として40年ぶりの低水準近辺であり、新たな供給ショックを緩衝する余地は限られていました。 私たちは、トレーダーが2026年夏限のWTIコール・オプションを通じてロング・ポジションを構築することを検討すべきでした。OPEC+が次回会合で日量220万バレルの減産延長を広く見込まれていることから、供給逼迫は価格に確かな下支えを提供していました。行使価格85ドルと90ドルのコールを購入することは、追加の供給途絶が現実化した場合に、リスクを限定しつつ大きな上昇余地へのエクスポージャーを提供していました。 2025年を振り返ると、イラクの供給は日量約150万バレル近く削減されており、同様の状況は容易に繰り返され得ていました。先週にはバブ・エル・マンデブ海峡付近で軽微な海運遅延が報告されており、摩擦再燃の初期兆候が見られていました。したがって、6月限のコール・スプレッドを買う戦略は妥当でした。短期のオプションを売って長期限のオプション購入資金に充てることで、戦略を組み立てられていました。 マクロ経済面もこの見方を支えており、2026年2月の消費者物価指数（CPI）は3.3%と、予想をやや上回っていました。さらなるエネルギー価格の急騰は、中央銀行によるインフレ抑制の取り組みを複雑化させ、供給リスクに対する市場反応を増幅させる可能性がありました。これにより、今後数週間はエネルギー・セクターが地政学ヘッドラインに特に敏感になっていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
