海外からの資金流入は信頼感の高まりを示唆していました
2月最終週に外国資本が日本株へ大幅に流入し、流入額が前週比で2倍以上となっていました。これは非常に強い強気シグナルであり、海外投資家が市場の上昇モメンタムに対する信頼を高めていることを示唆していました。この投資規模は、2025年第2四半期の主要な上昇局面以来で最大となっていました。 これを踏まえると、今後数週間の上昇を見込んで日経225指数、または関連ETFのコールオプションを買うことを検討すべきでした。現状の市場では日経平均はすでに41,000のレジスタンス水準を上抜けており、この新たな資金流入が42,500の試しに向けた燃料となる可能性がありました。昨年も同様の資金流入パターンの後、翌月に8%上昇した事例がありました。 この外国人の買い越しは円に上昇圧力をかけましたが、より支配的なのは日本銀行の政策でした。日銀はインフレ率を2%前後で安定させるため緩和的スタンスを維持するシグナルを出し続けていたため、円は相対的に弱含みで推移する可能性が高かったでした。デリバティブを用いてUSD/JPYが152を上回って推移することに賭けることができ、日本の大手輸出企業にとって追い風となっていました。 この大規模な資金流入は短期的に市場のボラティリティを押し上げる可能性も高かったでした。日経平均ボラティリティ・インデックスは過去10日間で16から19.3へ上昇しており、上昇局面のペースに対する不確実性を反映していました。こうした高いボラティリティを背景に、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売ってプレミアムを収受し、一定水準以上で強気でいることで「強気でいる対価を得る」形を検討できたでした。 また、資金がどこへ向かっているかにも注目すべきでした。直近のフローデータでは、半導体株と金融株への集中が強いことが示されていました。これらのセクターは年初来で市場全体を約5%上回るパフォーマンスとなっていました。このことは、日経平均全体ではなく特定セクターETFのオプションを用いる方が、このトレンドからより狙いを定めて利益を得る手段となり得ることを示唆していました。セクター集中とオプションのポジショニング
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