原油ショックと海峡リスク
ドナルド・トランプ氏は、イランがホルムズ海峡を大部分で封鎖した後、米海軍が湾岸を航行する船舶に保険を提供し、必要であれば護衛する可能性があると述べていました。イラン革命防衛隊は、同海峡の支配は依然として自分たちにあると述べていました。 米ドル指数は、2日間で約1.5％上昇した後、欧州時間の朝にかけておよそ99.00まで小幅に低下していました。米株価指数先物は0.3％から0.4％下落し、ウォール街が火曜日に大幅安で引けた後の動きでした。 USD/JPYは、2日間の上昇の後で157.50を下回っていました。日本の財務相は当局が市場を注視しており行動し得ると述べる一方で、日銀総裁は原油高が日本の貿易と成長を損なう可能性があると警告していました。 金は火曜日に4％超下落した後、約5,170ドルまで反発し、この日は1％超高でした。EUR/USDは火曜日に1.1550を下回った後、水曜日には1.1600を上回る水準へ戻していました。マクロの動きとオプション・ヘッジ
豪州の第4四半期GDP（年率換算）は2.6％で、前回の2.1％および予想の2.2％を上回っていました。AUD/USDは0.7000を上回って推移し、GBP/USDは1.3350近辺で落ち着いていました。 要点 2025年の同時期を振り返ると、原油が76.50ドル近辺へ急騰したことは、追加の価格ショックを見据えるべき明確なシグナルでした。世界の石油輸送量のおよそ20％が通過する要衝であるホルムズ海峡が争点となっていたため、上昇局面を捉える主な手段はWTIまたはブレント先物のコールオプションを買うことでした。これはよく見られるパターンであり、同様の供給不安（ただし当時ほど強くはありませんでした）が、2025年後半から2026年初頭にかけてWTI価格を80ドル台前半で推移させた例もありました。 米ドル指数が99まで急伸した動きは典型的な安全資産志向であり、他の主要通貨に下押し圧力をかけていました。この環境では、ドル高が続くリスクに備えるため、EUR/USDやGBP/USDのような通貨ペアでプットオプションを買うことが示唆されていました。日本円を巡る状況は特に緊迫しており、USD/JPYが157を上回っていたため、いずれ政府介入が起きる可能性に賭ける形で円コールオプションを買うことは妥当な選択肢でした。この手法は、2022年にも実際に用いられていました。 2025年当時の米株先物の下落は、市場の恐怖とリスク回避ムードを直接示していました。そのため、下落局面に備える防衛策としてS&P500のプットオプションを買うことは合理的でした。同時に、VIXのコールオプションを購入することも、市場ボラティリティ上昇が見込まれる中で利益を狙う有効な方法でした。 2025年の金の値動きは特に示唆に富んでおり、当初の下落は、過度に強いドルが一時的に安全資産需要を上回ってしまうことを示していました。しかし、その後の約5,170ドル近辺への急反発は、ストラドルのように上下いずれの大きな変動からも利益を狙えるボラティリティ戦略にとって理想的な環境を生んでいました。ドル高が一服する兆しが出れば、金価格が大きく上昇し得るという明確なシグナルでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
