野村は、原油価格の上昇と英国の堅調な経済指標により、イングランド銀行の3月利下げが不透明になったと述べました。

    by VT Markets
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    Mar 3, 2026
    野村は、原油高と英国の強い経済指標により、イングランド銀行の3月の金利決定が微妙な判断になったと述べていました。それでも同社は、3月に25bpの利下げ、6月にさらに25bpの利下げを予想していました。 市場が織り込む3月利下げ幅は、先週金曜日の21bp超から約13bpへと低下していました。重要な論点は、原油高がインフレを押し上げ、利下げを遅らせるほどの影響を与えるかどうかでした。

    原油リスクと3月の決定

    野村は、中東情勢に関連するリスクとして、ホルムズ海峡を通る海上輸送や、GCC(湾岸協力会議)諸国の石油・ガス関連インフラへの損害の可能性を挙げていました。これらの要因は、今後数週間のエネルギー価格に影響し得るとしていました。 また、2月のデータとして、民間の定例賃金の伸び、粘着的なサービスインフレ、小売売上高の大幅な増加、予想を上回ったPMIなどを挙げていました。野村は、これらのデータが3月利下げに対する市場の確信度に疑念を生じさせたとしていました。 3月19日の決定前に公表される予定の指標には、木曜日のDecision Maker Panel(DMP)調査、決定当日朝の英国の雇用統計、そして翌週に予定される2月CPIの速報推計が含まれていました。野村は、賃金上昇率とサービスインフレの鈍化を示す証拠が出れば3月利下げを支持する一方で、中東での追加的な軍事行動は据え置きの可能性を高め得るとしていました。

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