スペインの失業者数は2月のデータ発表で3,000人増にとどまり、予想の3万7,500人を大きく下回りました。

    by VT Markets
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    Mar 3, 2026
    スペインの失業者数の増減は2月に3,000人でした。これは予想の37,500人を下回っていました。 このデータは、失業者数の増加が予想より小さかったことを示していました。更新では追加の数値は提示されていませんでした。

    スペイン労働市場のサプライズ

    今回のスペインの雇用統計は大きなサプライズであり、2026年第1四半期について織り込んでいたよりも国内経済がはるかに強いことを示していました。市場は減速の継続を想定していましたが、このデータによってスペイン関連資産を直ちに見直す必要が生じていました。IBEX 35はアウトパフォームする可能性が高いため、短期の上方向コールの購入を検討すべきでした。 これは単独で起きている話ではありませんでした。スペインのサービス業PMIは先週56.5となり、1年以上見ていない高水準でした。振り返ると、2025年第4四半期の観光収入もアナリスト予想を約8%上回っており、消費者の底堅さが際立っていました。この流れにより、Banco SantanderやIAGのような消費・銀行株の強気ポジションに対する確信がより高まっていました。 このデータは、ドイツで続いている弱さと対比するとさらに強力に見えていました。ドイツの工場受注が2025年末に3か月連続で縮小したことは記憶に新しく、このトレンドはまだ反転していませんでした。この乖離は相対価値取引を後押ししており、IBEX 35先物をロングしつつDAX先物を売るようなストラクチャーを検討すべきでした。

    ECBの金利パス

    最も重要な点として、この強いスペインのデータは欧州中央銀行(ECB)にとって状況を複雑にしていました。1月のユーロ圏コアCPIが依然として2.5%を上回って粘着的であるなか、こうした国別の労働市場の強さは、ECBによる4月利下げを確実視しにくくしていました。金利がより長く高止まりすることで利益が出るオプションを買うことは、いま非常に魅力的なヘッジになっていると考えていました。

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