安全資産への買いが加速
金は安全資産需要を背景に上昇し、1月下旬以来の高値となる5,400ドル近辺まで上伸し、日中で2％超上昇しました。欧州時間には米国株価指数先物が1.2％〜1.6％下落しました。 米ドルは上昇し、米ドル指数は0.5％超高となりました。スイスフランも上昇し、スイス国立銀行は過度なCHF上昇を抑えるために介入する可能性があると述べました。 先の報道では、ドナルド・トランプ大統領がテヘランへのイスラエル攻撃後に「大規模な戦闘作戦」を発表したとされ、タスニム通信はテヘランで米国による爆撃があったと報じました。イスラエルは非常事態を宣言し、同国軍はイランからミサイルが発射され、サイレンが作動し、さらなる報復攻撃が行われたとしていました。 要点 地政学リスクの急激な高まりを踏まえると、市場ボラティリティが大きく、かつ持続的に急上昇する可能性を想定する必要がありました。2022年のウクライナ紛争の初期にVIX（CBOEボラティリティ指数）が35超へ跳ね上がった局面がありましたが、今回は米国の直接関与や元首級の死亡という要素があるため、VIXはさらに大きく上昇する可能性が高かったでした。デリバティブ取引では、不確実性の爆発的な増加を捉えるため、VIXコールオプションの購入や、S&P500など主要指数でのロング・ストラドルの構築を検討する余地がありました。 株式市場については、当面の明確な戦略はさらなる下落に備えることでした。米国指数先物がすでに大幅な下落を示していたため、既存のロングエクスポージャーのヘッジ、または一段の調整を見込んだ投機として、SPXやNDXのプットオプションを購入する考え方がありました。2022年最初の2か月にS&P500が13％下落したことは、大規模な戦争に対する市場反応の直近の参考例でしたが、現在の状況はより深刻である可能性がありました。エネルギーショックとポートフォリオのポジショニング
最も直接的な影響はエネルギー価格に及ぶ見通しであり、それに応じたポジショニングが必要でした。湾岸全域での報復攻撃は、世界の日量原油供給量の約20％が通過する要衝であるホルムズ海峡を直接脅かしていました。ここで混乱が生じれば歴史的な供給ショックにつながるため、WTIおよびブレント原油先物のコールオプションを買うことは、上振れリスクを取り込む主要な取引アイデアでした。 金は究極の安全資産として機能しており、この上昇が持続力のあるものになることが想定されました。5,400ドルに向かった動きは安全志向の強まりを反映しており、紛争の経済的な含意が明確になるにつれて、さらに加速する可能性がありました。金先物のコールオプションを購入する、またはレバレッジ型の金鉱株ETFを用いることでエクスポージャーを増やす選択肢がありました。金は銀行システムに影響し得るカウンターパーティリスクから相対的に隔離されていたためでした。 為替市場では、危機時の比類ない流動性を理由に米ドルを引き続き選好するのが妥当でした。スイスフランと日本円も恩恵を受けていましたが、SNBは急速なフラン高に対する不快感をすでに示しており、過去10年に実施されたような介入リスクが存在していました。より分かりやすいペア取引としては、世界的な景気後退懸念の中で工業素材需要が弱まる可能性があるため、豪ドルのような資源国通貨を米ドルに対して売る戦略が考えられました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
