ベルギーGDPの下振れがユーロ圏の軟調さを示していました
2025年第4四半期の国内総生産データは、予想していた0.2%の拡大ではなく0.1%の拡大を示しており、ユーロ圏における経済モメンタムの弱まりを示唆していました。ベルギー経済は周辺の大国と密接に連動しているため、この小さな下振れは2026年第1四半期に向けた重要な指標として扱うべきでした。したがって、欧州市場全体で逆風が生じる可能性に備えてポジションを構築する必要がありました。 この減速を踏まえると、保有しているロング・エクスポージャーのヘッジとして、ユーロ・ストックス50指数のプットオプション購入を検討すべきでした。2026年1月に予想外の0.4%減少を示したドイツの直近の鉱工業生産の数字が、この慎重なスタンスを補強していました。コスト効率の高い戦略としては、2026年4月満期のプット・スプレッドを用い、短期的な下落に備える形が望ましかったでした。 欧州の経済的な軟調さは、米国のより底堅い状況と対照的でした。米国では2026年1月の最新の雇用統計で、力強い215,000人の新規雇用増が示されていました。この乖離はEUR/USD通貨ペアに下押し圧力を与えていました。ユーロ安の可能性を捉えるために、EUR/USDのプットオプションを買う、あるいは先物を売ることを検討すべきでした。 2025年後半の弱いGDP結果により、欧州中央銀行が今後の会合でよりハト派的な政策を示唆する可能性が高まっていました。現在では、年央までのECB利下げの確率をより高く織り込み、米連邦準備制度理事会より先行する可能性が高いと見込んでいました。これはユーロに対する弱気の見方を補強しており、トーンの変化がないかECB声明を非常に注意深く監視する必要がありました。 最後に、不確実性の高まりに伴い市場ボラティリティの上昇を見込んでいました。ユーロ・ストックス50のボラティリティ指数であるVSTOXXのコールオプションを買うことは、市場不安の高まりから直接利益を得る手段でした。過去には2022年のエネルギー価格ショック時に見られたように、センチメントが脆弱な局面では、小さな悪材料でもボラティリティ上昇が持続する局面を引き起こし得たでした。ボラティリティ上昇に向けたポジショニング
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