FRB政策が焦点でした
これらの予想は、インフレが長期間にわたりFRBの2%目標を上回って推移してきたことを受けたものでした。シカゴ連銀総裁のオースタン・グールズビー氏は、インフレが2%に戻れば今年中に複数回利下げが可能だとし、証拠がないまま利下げを前倒しすることは望まないとも述べたと、ロイターが伝えていました。 ニュージーランド・ドルは、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が近く利上げを行うとの見方が後退していたため、概ね堅調でした。RBNZのアナ・ブレマン総裁は先週、インフレ圧力を引き起こすことなく経済は成長を続けられる可能性があると述べていました。 FRBは、2%のインフレ目標を軸に主として金利調整を通じて、物価の安定と最大雇用を目指していました。年8回の政策会合を開き、量的緩和や量的引き締めも用いることができ、これらは米ドルを弱めたり支えたりする傾向がありました。 FRBは3月と4月の会合で一時停止（据え置き）を示唆しており、これは概ね市場に織り込まれていました。この慎重姿勢は最近のデータにも支えられており、最新の消費者物価指数（CPI）ではインフレが依然として2.9%と高止まりし、先月の雇用者数も295,000人増と強い内容でした。これは、利下げを見込む前にインフレ鈍化の決定的な証拠を待っている間、米ドルは当面狭いレンジで推移する可能性が高いことを示していました。レンジ相場の見通しでした
一方で、ニュージーランド・ドルは自国の中央銀行から大きな追い風を得ていませんでした。RBNZは現在の政策スタンスに満足しているように見え、通貨を押し上げるはずの短期的な利上げ期待を弱めていました。この両中銀の政策スタンスの一致は、NZD/USDが抑制された値動きにとどまるという見方を強めており、どちらの通貨にも相手を明確に上回る強い材料がない状況でした。 この環境を踏まえると、今後数週間はボラティリティを売ることが妥当な戦略に見えました。NZD/USDの1カ月インプライド・ボラティリティは比較的低い8.5%付近で推移しており、トレーダーが大きな値動きに備えているわけではないことを示していました。したがって、ショート・ストラングルやアイアン・コンドルのようなオプション戦略は有効になり得ており、0.5850〜0.6150といった重要水準の範囲内にとどまることで利益を狙う設計でした。 2025年を振り返ると、世界経済成長を巡る不透明感の中で、同通貨ペアは0.6200を上回る動きを持続できない局面が繰り返し見られていました。現在の見通しに対する主要なリスクは、今後発表される米インフレ指標のサプライズでした。物価圧力の急低下を示す内容となれば、市場はFRB利下げの時期を急速に織り直し、米ドルのボラティリティの高い下落につながる可能性がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
