市場価格のスナップショット
市場では、執筆時点で金（XAU/USD）が0.14%安の5,189ドルでした。米WTI原油は0.84%安の64.90ドルでした。 金融市場では、「リスクオン」と「リスクオフ」は、市場参加者がどの程度リスクを受け入れるかを表す概念でした。リスクオンはよりリスクの高い資産を買う動きと結びつき、リスクオフはより安全な資産へ資金を移す動きと結びついていました。 リスクオン局面では、株式が上昇することが多く、多くのコモディティが上昇する可能性があり、コモディティ連動型通貨が強含むことがあり、暗号資産が上昇する場合もありました。リスクオフ局面では、債券が上昇することがあり、金が堅調に推移しやすく、米ドル、日本円、スイスフランといった安全通貨が恩恵を受ける可能性がありました。 一般にリスクオンと関連づけられる通貨には、豪ドル、カナダドル、NZドル、ルーブル、南アフリカランドが含まれていました。リスクオフは米ドル、日本円、スイスフランを支えやすい傾向でした。リスクセンチメントへの影響
報じられた米国・イラン協議の進展は、地政学的緊張の緩和を示す明確なシグナルであり、通常、市場で「リスクオン」のセンチメントを誘発していました。すでにこの反応は、金価格の下落と原油のニュースを受けた下落として表れていました。これは、トレーダーが安全資産から離れ、世界的な原油供給増加の可能性を織り込みつつあることを示唆していました。 原油デリバティブについては、短期的には下方向が最も抵抗の少ない道筋に見えていました。制裁が解除されれば、イランが日量100万バレル超を市場に追加する可能性があり、WTIおよびブレント原油価格に強い下押し圧力を生んでいました。したがって、今後数か月に満期を迎える原油先物のショート、またはプットオプションの購入を検討し、供給増加の見込みを利益化するのがよいと考えられていました。 2015年に当初の核合意が最終化された際にも同様の力学が見られ、合意に至る数か月前から合意後にかけて原油価格は大きく弱含みました。現在の市場データでは、直近数週間で原油在庫が予想よりやや多めに積み上がっていることが示されており、これが追加の弱材料となっていました。この歴史的前例と現在の在庫水準は、交渉が進展するにつれて原油価格の下落が続くという見立てを補強していました。 地政学リスクが後退するにつれ、安全資産としての金の魅力は薄れていました。価格はすでに下落しており、外交ムードが前向きな間はこの傾向が続くと予想されていました。資金が地金から、より明るい世界経済見通しの恩恵を受ける資産へ回転する可能性が高いため、金先物の売り、またはプットオプションの購入を検討するべきでした。 この「リスクオン」環境は、一般に日本円（JPY）やスイスフラン（CHF）のような安全通貨には逆風でした。これらの通貨は、高金利通貨やコモディティ連動型通貨に対して弱含むと見込まれていました。デリバティブ戦略としては、世界成長期待の高まりから恩恵を受ける豪ドルに対して円を売るといった手段が考えられていました。 豪ドル（AUD）やNZドル（NZD）といったコモディティ通貨は、この環境で下支えを得やすいとみられていました。原油安はカナダドル（CAD）に一定の逆風となり得るものの、リスク選好の全般的な改善は差し引きでプラスと考えられていました。この変化へのエクスポージャーを得る方法として、AUD/JPYのコールオプションを検討できるとされていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
