ユーロ圏のインフレとECBへの注目
ユーロ圏では、1月のインフレ率が前年比1.7%へと鈍化し、16カ月ぶりの低水準となっていました。トレーダーはまた、ECBの政策見通しに影響し得る金曜日発表予定のドイツのCPI速報値も待っていました。 英ポンド（スターリング）は西暦886年にさかのぼる歴史を持ち、英国の公式通貨であり、イングランド銀行により発行されていました。取引量では世界で4番目に多い通貨で、世界のFX取引の12%を占め、2022年のデータでは1日平均6,300億ドル規模で取引されていました。 主要通貨ペアには、GBP/USDがFXの11%、GBP/JPYが3%、EUR/GBPが2%を占めるなどが含まれていました。スターリングは、概ね2%のインフレを目標とするBoEの政策に加え、GDP、PMI、雇用指標、貿易収支などのデータの影響を受けていました。 2025年のこの時期、EUR/GBPは0.8700を上回る水準へと押し上げられており、その主因は英国政府を巡る政治的不確実性でした。マンチェスターでの特別選挙は首相にとっての重要な試金石と見なされ、英ポンド（スターリング）の重しとなっていました。この時期は、英国国内の安定性に対する懸念が通貨の重荷となっていた局面でした。2026年の政策乖離の変化
時を進めて本日（2026年2月26日）を見ると、状況は変化しており、同ペアは0.8650近辺で取引されるようになっていました。先週発表された1月の英国インフレ率は2.5%と粘着的で、イングランド銀行には現行の政策金利5.25%を維持する圧力がかかっていました。これは、ユーロ圏のインフレが急速に冷え込んでいた1年前の状況とは対照的でした。 欧州側ではインフレが安定しており、ユーロ圏の最新のHICPは1.9%となっていました。ECBの目標に近い水準であることから、市場ではBoEが動く前にECBが利下げを行う確率がより高いと織り込まれていました。こうした政策の乖離が、現在の通貨ペアの主な材料となっていました。 今後数週間のデリバティブ取引では、ボラティリティを狙う展開となっていました。両中銀がデータ依存の姿勢を採っている中、3月の政策会合を前にオプションのストラドルを購入することは、急変動を捉えるうえで慎重な戦略となり得ました。この手法は、どちらの方向でも大きな値動きが出た場合に利益となりやすく、一方の中銀が他方より明確な政策方針を示せば、その可能性は高まり得ました。 今後のデータが重要であり、トレーダーは2月のインフレ速報値や英国の年次予算声明の発表に備える必要がありました。英国の賃金上昇率やドイツの景況感にサプライズがあれば、足元の狭いレンジが崩れる可能性がありました。1カ月物オプションのインプライド・ボラティリティは、この1週間で5.2%から5.8%へ上昇しており、市場が動きを見込んでいたことが示唆されていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
