ドルの勢いが弱まる中、EUR/USDは反発し、ユーロは序盤の下げを縮小して1.1805近辺で取引されました

    by VT Markets
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    Feb 27, 2026
    EUR/USDは水曜日に上昇し、米ドル高が一服したことで、同ペアは日中安値およそ1.1771を付けた後、1.1805近辺で取引されていました。この動きは、米国による関税措置に関連した貿易摩擦の再燃を受けたものでした。 ドナルド・トランプ大統領は、米連邦最高裁が先週、国際緊急経済権限法(IEEPA)の運用に対して不利な判断を下した後、世界一律10%の関税を発表しました。この関税は1974年通商法の第122条に基づき火曜日に発効し、ホワイトハウスは税率を15%へ引き上げる正式命令を準備中だと述べました。

    貿易摩擦と政策シグナル

    欧州議会は、昨年合意された米EU貿易協定の批准を一時停止しました。別途、米ドルは、インフレが2%目標に照らして言及されるなか、市場が短期的な米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ期待を後退させたことで、一定の支えを得ました。 ユーロ圏では、改定値で1月のHICPインフレ率が前年比1.7%となり、12月の2.0%から低下し、16か月ぶりの低水準でした。コアインフレ率は2.3%から2.2%へ鈍化し、市場は2026年までECB政策金利が据え置かれると織り込んでいました。 ユーロ圏の消費者信頼感指数と景況感指数は木曜日に発表予定でした。米国のPPIは金曜日に発表予定でした。 EUR/USDが1.1800方向へ反発したことは、今後数週間に向けて相反するシグナルに左右される複雑な状況を示していました。FRBが利下げに慎重姿勢を維持する一方、先週の関税発表を受けた新たな貿易摩擦が米ドルの重しとなっていました。これにより、急な値動きが起こりやすい環境でした。

    オプション市場のシグナル

    こうした不確実性はオプション市場にも直接反映されていました。CboeのEUR/USDボラティリティ指数は今週7.8%へ上昇し、今月初旬の低水準から顕著に上がっていました。これは、短期的に同通貨ペアの想定される値動きのレンジが広がっていることを示していました。 政策の方向性の分岐というファンダメンタルズ要因は、依然としてユーロのより大きな上昇を抑える主要因でした。独米2年国債利回り格差はさらに拡大し、米ドルの基調的な強さを支えていました。そのため、ユーロの上値余地は脆く感じられ、経済指標よりも政治的ヘッドラインに依存しやすい状況でした。 先週発表された関税による政治リスクが高まっていることを踏まえると、ボラティリティを買うことは慎重な戦略となり得ました。EUR/USDでアット・ザ・マネーのストラドルを購入すれば、どちらの方向であっても大きな価格変動から利益を狙えるポジションとなりました。この手法は、ホワイトハウスからの次の主要な貿易関連発表で不利な方向に立たされるリスクをヘッジするものでした。 直近安値の1.1771近辺が維持されると考える場合、アウト・オブ・ザ・マネーのプットを売ることも選択肢でした。この戦略は、高水準のボラティリティから収益機会を得つつ、明確なリスク水準を設定できるものでした。ただし、貿易紛争が予想外に激化すれば、このサポートを容易に割り込む可能性があるため注意が必要でした。

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