地政学リスクと通商政策の不確実性
米国では最高裁が追加関税に反対する判断を示し、トランプ氏が経済非常事態権限を用いて権限を逸脱したとしていました。その後トランプ氏は世界一律10%の関税を発表し、15%へ引き上げる可能性があるとし、各国が通商合意を順守しない場合はさらに高い関税を課すと警告していました。 テクニカル面では、金はおよそ4,400ドルからの上昇サポートラインを上回って推移しており、また5,010ドル近辺の20日EMAも上回っていました。14日RSIは60.00付近で、サポートは5,120ドル、次いで5,010ドル、4,880ドル、4,750ドルに位置し、レジスタンスは5,240ドルおよび5,380ドル近辺に見られていました。 中央銀行は2022年に約700億ドル相当の金を1,136トン追加し、年間購入として過去最高を記録していました。金はしばしば米ドル、米国債、リスク資産と逆相関で動き、金利や地政学的ストレスに反応することがありました。 現在の市場は地政学リスクと通商政策の不確実性により動かされており、5,200ドル近辺で金価格に強い下支えを形成していました。これら二つの脅威が安全資産への需要を押し上げており、主要な触媒は控えている米国・イラン協議でした。同会合での発言が強硬化すれば、市場のボラティリティがさらに高まる可能性がありました。中央銀行需要とマクロ要因
このパターンは過去数年で一段と強まっており、とりわけ中央銀行が積極的な購入を継続していることが背景にありました。2022年と2023年の記録的な金買いの後、世界の中央銀行は2025年にさらに980トンを追加しており、法定通貨に対する根深い不信を示していました。2024年を通じてインフレが高止まりした記憶も、実物資産に対する機関投資家需要を底堅くしていました。 トレーダーにとって、明確な上昇トレンドは、強気エクスポージャーを維持しつつオプションでリスク管理を行うことを示唆していました。コールオプションの購入やブル・コール・スプレッドは、テクニカル見通しで言及された5,380ドル目標に向けた上昇局面を捉える手段となり得ました。5,120ドル付近のサポートラインと5,010ドル付近の移動平均線は、これらの取引を組み立てる上で注視すべき重要水準でした。 オプション市場はこの緊張感を反映しており、地政学的な期限を前に金先物のインプライド・ボラティリティが上昇していました。アウト・オブ・ザ・マネーのコールに建玉が大きく積み上がっており、とりわけ次四半期に満期を迎える5,300ドル超のストライクで顕著でした。これは、市場参加者が下落よりも急騰に備えてポジションを構築していることを示していました。 この値動きは、米ドルの最近の弱さにも支えられていました。最高裁の判断が通商政策を揺さぶって以降、ドルは不安定な推移が続いていました。歴史的に見ても、変動が大きい、あるいは弱含むドルは金にとって直接的な追い風となっていました。トレーダーはドル指数を注意深く監視すべきであり、直近安値を明確に下抜けて推移するようであれば、金は直近ピークの5,240ドル、さらにはそれ以上を試す道が開ける可能性がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
