コメルツ銀行は、インドの2月速報PMIが各セクターの拡大を示し、需要が雇用への自信を下支えすることでインドルピー(INR)を押し上げたと述べました。

    by VT Markets
    /
    Feb 25, 2026
    インドの2月の速報PMIは、サービス業と製造業の双方で拡大が継続していることを示しており、国内需要および外需に支えられて、雇用と企業信頼感も上昇していました。サービス活動は外需の強まりと関連しており、製造業の伸びはGST変更後の国内需要の強まりに結び付いていました。 製造業の外需は、米国との貿易合意によって関税が50%から18%へ引き下げられれば改善すると見込まれていました。労働集約的な製造業部門が恩恵を受けると予想されており、雇用を下支えする可能性がありました。 PMIの強さにもかかわらず、USD/INRは先週金曜日に0.3%上昇して90.98となり、週間でも0.4%上昇していました。INRは年初来でアジア通貨の中で最も弱く、資本流出と輸入業者による米ドル需要の強さが要因だとされていました。 年初来で、INRは米ドルに対して1.2%下落しており、日本を除くアジア通貨の平均が+0.6%であるのと比べていました。 昨年の今ごろ、インドのPMIデータが強いにもかかわらずルピーを支えないという明確な乖離が見られていました。資本流出と輸入業者による強いドル需要が、USD/INRを91方向へ押し上げる主因でした。その当時、経済のファンダメンタルズが強さを示していたにもかかわらず、ルピーはアジアで最も弱いパフォーマンスの通貨でした。 その後、成長の牽引役になると見込まれていた要因が現実のものとなり、状況は変化していました。海外のポートフォリオ投資家はインド株の買い越しに転じ、直近四半期で50億ドル超を流入させており、2025年初に見られた流出傾向を反転させていました。この信頼感は拡大が続く製造業部門に支えられており、最新の1月PMIは57.5という力強い数値でした。 このような持続的なファンダメンタルズの強さは、プレミアム獲得のためにアウト・オブ・ザ・マネーのUSD/INRコールオプションを売ることが堅実な戦略であることを示唆していました。スポットレートが現在88.50近辺で推移する中、市場心理はルピーにポジティブに傾き、インプライド・ボラティリティは低下していました。この環境は、現地通貨が横ばい、もしくは緩やかに上昇することで利益を得られるポジションを構築するうえで、より魅力的でした。 ただし、コモディティ輸入業者による根強いドル需要には注意が必要であり、これが通貨ペアの下値を支える要因となっていました。ブレント原油価格が1バレル85ドル前後で安定しているため、輸入請求額による圧力はルピーの上昇を鈍らせ得る恒常的な要因でした。この基礎的な需要により、USD/INRは急速には下落しにくくなっていました。

    トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設

    see more

    Back To Top
    server

    こんにちは 👋

    どうお手伝いできますか?

    すぐに私たちのチームとチャット

    ライブチャット

    次の方法でライブチャットを開始...

    • テレグラム
      hold 保留中
    • 近日公開...

    こんにちは 👋

    どうお手伝いできますか?

    テレグラム

    スマートフォンでQRコードをスキャンしてチャットを開始するか、 ここをクリックしてください.

    Telegramアプリやデスクトップ版がインストールされていませんか? Web Telegram をご利用ください.

    QR code