金の価格は、金曜日のヨーロッパの早朝取引で1トロイオンス当たり74.10ドルに達しました。この金属の価値は、供給のひっ迫、低在庫、そして需要の高まりにより2025年に148%上昇しました。 米ドルの弱化により、銀は国際的に手頃な価格となり、トレーダーは2026年に連邦準備制度の金利が2回引き下げられると予想しており、銀を保有する際の機会コストが低下しています。新しい連邦準備制度の議長の指名も、金利引き下げに向けた金融政策を導く可能性があります。 ロシアとウクライナの間の地政学的緊張や米国とベネズエラの状況は、銀のような安全資産に対する需要を高めています。また、中国での投機的需要の増加により、上海先物取引所のプレミアムは記録的な高値に達し、グローバル供給チェーンを引き締めています。 銀は価値の保存と交換の手段の両方の役割を果たします。その価格は、地政学的な不安定性、金利、そして米ドルのパフォーマンスによって影響を受けます。 銀の産業需要、特に電子機器や太陽エネルギーでの需要は価格変動を引き起こす可能性があり、米国、中国、インドの経済状況が大きく影響します。銀は通常、金の価格動向に従い、金/銀の比率はそれらの相対的な評価を示す指標となっています。この比率は、銀または金が過小評価されているかについての市場の見方を示唆しています。 2025年に見られた148%の大幅な上昇を考慮すると、現在の強さは継続的なトレンドとして見るべきです。重要なテクニカルレベルを超えたことは、強気のモメンタムが続いていることを示唆しています。リスク管理をしながらさらなる上昇を期待するために、コールオプションやブルコールスプレッドのようなデリバティブを使用することを考えています。 連邦準備制度の政策に対する緩和的な見通しは、銀のような非利息資産にとって主要なドライバーです。今後2回の金利引き下げが予想され、新しい連邦準備制度の議長が5月に就任する可能性があるため、2026年後半に満期を迎える長期のコールオプションを投機の手段として考えることができると考えています。この戦略により、将来の金融政策の変化の影響を捉えることができます。 基本的な供給の状況は強く強気の姿勢を支持しており、これを利用して私たちのポジションを正当化できます。特に太陽光パネルや電気自動車向けの銀の産業需要は、2025年に約22%増加する見込みです。これに加えて、COMEXの登録在庫が2020年以来初めて3000万オンスを下回ったことは、消費が増加する中で供給がひっ迫しているというナラティブを確認しています。 また、相対的価値のシグナルを得るために金/銀の比率を監視しています。金が現在約4400ドル、銀が74ドルの時点で、この比率は約59であり、21世紀の平均68を大きく下回っていることを示しています。これは、銀の最近のパフォーマンスが金を上回っており、ペア取引を考慮するか、新たな積極的ロングポジションには注意を払うべきであることを示唆しています。 中国からの投機的需要の急増は、上海のプレミアムを記録的な高値に押し上げ、グローバルな供給を引き締める激しい局地的な買い圧力を示しています。この高いボラティリティはオプション購入を高価にしますので、クレジットスプレッドやカバードコールのような戦略を好むべきです。このアプローチにより、高いプレミアムを利用しながら、慎重に楽観的な見通しを維持できます。

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