中国人民銀行（PBoC）は、今後の取引セッションにおいてUSD/CNYの中央レートを7.0288に設定しました。これは、前日のレート7.0348からの変更であり、ロイターの予測6.9945から逸脱しています。 PBoCの主な金融政策目標には、物価と為替レートの安定維持、経済成長の促進が含まれています。銀行は金融改革も推進しており、中国共産党がその方向性に大きな影響を与えています。

金融政策ツール

PBoCは、西側経済とは異なるいくつかの金融政策ツールを使用しています。これには、リバースレポ金利、中期貸出ファシリティ、通貨介入、準備預金率が含まれ、ローンプライムレートが基準金利として機能しています。 現在、中国の金融システムには19の民間銀行が存在し、WeBankとMYbankが最大の銀行です。これらの銀行は、テクノロジー大手のTencentとAnt Groupの支援を受けており、2014年以降、中国は民間資金による貸し手が主に国営の金融セクターで業務を行うことを許可しています。 一方、さまざまな地域の経済活動は安定しているように見え、市場は最近のデータに反応し、今後の報告を予想しており、旧正月の休暇期間中の薄い取引量が反映されています。 中国人民銀行は、今日、ドルに対して元を強化するように導いており、基準レートを7.0288に設定しました。この動きは、新年を迎えるにあたって安定性を重視する姿勢を示していますが、市場予測よりも若干弱い設定でした。トレーダーは、この動きを元の強さの大きなシグナルとしてではなく、当局が通貨の価値を引き続き厳密に管理することを示す指標として捉えるべきです。

市場の安定性と経済指標

この行動は、中央銀行の最近の動きと一致しており、2025年12月初めに1年物の中期貸出ファシリティ（MLF）金利を2.45%で据え置いたのを見ています。これは政策が中立的な道を歩んでいることを示唆しており、今後急激な通貨の動きが少なくなる可能性があります。デリバティブトレーダーにとっては、これはUSD/CNHの価格が範囲内で動く戦略を設定するか、ボラティリティを売ることを示唆しています。 2019年に元が初めて7.0ドルを超えて弱くなった際の市場の不安を思い出しますが、現在の状況ははるかにコントロールされたものに見えます。そのレートが心理的なマークを上回っている間、PBoCは無秩序な下落を防ぐための手段と意欲を持っていることを示しています。この管理された環境は、トレーダーが過去数年間心配していたテールイベントのリスクを減少させます。 好調な経済データ、特に2025年12月の中国の製造業PMIが50.1に上昇したことは、通貨の安定または強化を支持しています。この堅実な工場活動に加え、2025年11月に前年比で4.9%の工業生産の伸びを示す最近の政府データは、強固なファンダメンタルズの背景を提供しています。USD/CNHオプションの1か月のインプライドボラティリティが4.8%にわずかに上昇したのは、大きな視点の変化ではなく、ホリデーによる薄い市場の反映である可能性があります。 この元の安定性は、特にオーストラリアドルのような商品連動通貨にとっても好意的なサインです。2025年の後半においてAUDと中国の経済データとの相関が0.75を超えたため、トレーダーは2026年の中国経済の安定と強さを反映するためにAUDロングポジションを検討するかもしれません。

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