インフレは安定しており、連邦準備制度（FRB）は政策を積極的に引き締めておらず、2026年第1四半期に景気後退の懸念は和らいでいました。 未知のまま残るのは、成長の程度、政策の忍耐、および市場が緩和を考慮した後にどのようにパフォーマンスを発揮するかです。

市場の移行と楽観主義

この段階は、市場の高値を特定するのではなく、移行に焦点を当て、正当な楽観主義を評価し、新たなリスクを特定することに集中しています。 マクロ環境は危機の防止を超え、二次的な影響に移行しており、円キャリートレードの逆転の可能性に注意が集まっています。 懸念は過大評価されており、重要な巻き戻しの技術的な兆候は見受けられません。価格の動きは慎重な楽観主義を示しており、まだ見えない資金リスクに対して高い感受性を持っています。 日本の債券利回りは変動し、10年以上見られなかった水準まで上昇し、利回り抑制を超え、円の借入が厳しくなっています。 トレーダーはこの変化に警戒していますが、歴史的データは、米国の利回りとの関連で急速かつ無秩序な利回りの動きがあるときにのみ不安定化が起こることを示しています。

リスク感受性と市場参加

これは即座の危機を示すものではなく、過剰レバレッジに対する許容度が低下していることを示しています。リスクリテイキングの調整は潜在的な巻き戻しの前に行われています。この影響は慎重に強気な立場を示唆しており、参加は正当化されるものの、認識の向上が求められます。 2026年第1四半期に入ると、環境はリスク資産に対する慎重な強気の立場を支持しています。FRBは2025年12月の会合で金利を安定させ、コアインフレは2.8%に moderating しており、最も攻撃的な逆風は過ぎ去ったと考えられます。デリバティブのトレーダーは、株式指数の持続的だが測定された上昇から利益を得る戦略を考慮するべきです。 しかし、円キャリートレードの巻き戻しの可能性を巡る主なリスクが静かに高まっていることを見ています。日本の10年国債の利回りは1.25%に達し、10年以上見られなかった水準に押し上げられ、グローバルトレードの資金調達が徐々に高くなっています。これはまだ危機ではありませんが、市場は世界的な資金調達条件の変化に対してより敏感になりつつあることを示しています。 この動きに基づき、2026年第1四半期の遅れに関してS&P 500またはNasdaq 100の保護プットオプションを購入することは、慎重なヘッジです。VIX指数は比較的低い14周辺で推移しており、過去の不確実性の年々よりもこの保険は安価になっています。この戦略により、トレーダーは資金調達のストレスが現れた場合に急激な急落からシールドしながら、投資を維持できるようになります。 ポジティブな市場エクスポージャーを維持するために、我々はブルコールスプレッドがコールを直接購入するよりも適切であると考えています。このアプローチはリスクを定義し、エントリーコストを下げており、トレンドは建設的であるものの、急激な利益の可能性は低いという見解を反映しています。急激なボラティリティの上昇に過度にさらされることなく、継続的な上昇に参加できるようにします。 トレーダーは、株式市場リスクの主要な指標としてUSD/JPY通貨ペアに関するデリバティブも活用するべきです。2025年後半から円が強くなったことが見られ、このトレンドの急速な加速はキャリートレードの巻き戻しの始まりを示す可能性があります。円高のさらなる動きを位置付けるためにオプションを使用することは、この特定のマクロリスクに対する直接的なヘッジとなる場合があります。

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