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    12月にスペインの消費者物価指数は0.2%から0.3%に上昇しました。

    by VT Markets
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    Dec 30, 2025
    経済的影響 報告された増加は家庭の購買力に影響を与える可能性があった。生活費の調整にも影響を与えるかもしれなかった。 このような傾向を監視することは、広範な経済状況を理解するために重要であった。消費者物価の変化を正確に測定することは、経済分析の重要な部分であった。 スペインの月間インフレのわずかな上昇は0.3%であり、私たちにとって小さいが重要な信号であった。これは、ユーロ圏の基礎的な価格圧力が市場の予想よりも粘着性がある可能性を示唆していた。2026年に向けてインフレが低下するためのスムーズな道が保証されているというコンセンサスの見方を今こそ問い直さなければならなかった。 中央銀行への影響 このデータは、特に2025年11月のユーロ圏全体のインフレに関する最新のフラッシュ推計が2.4%で、目標を頑なに上回っていたため、欧州中央銀行のストーリーを複雑にしていた。ECBは2026年中頃の金利引き下げの可能性を示唆していたが、スペインのような大規模な経済に持続的なインフレが見られると、金利を高く保たざるを得なくなる可能性があった。このデータポイントにより、2026年第3四半期前のECBの金利引き下げが可能性が低く見積もられるようになった。 私たちの金利ポジションにとって、これは早期の金利引き下げを賭けた取引を再評価する必要があることを意味していた。新年の前半に市場のハト派的な期待に対抗するために、Euribor先物などのデリバティブを使用してフラットな利回り曲線を考慮することが賢明であった。歴史的に見ても、2023年に金利引き下げで中央銀行よりも先行した市場はすぐに修正された様子が見られた。 株式市場において、このニュースはIBEX 35や広範なEURO STOXX 50のような指数に逆風をもたらした。持続的に高い金利は、2025年後半に良好な回復を見ていた企業の利益と評価に圧力をかけるものであった。これらの指数のプットオプションを購入して、ロングポジションをヘッジするか、1月初めの短期的な下落を投機することを考慮するべきであった。 通貨市場では、この動向がユーロに対してわずかな支援を提供する可能性があった。ECBの金利引き下げ期待がさらに先送りされるにつれて、EUR/USDの為替レートは底堅さを見つけるかもしれなかった。特に、アメリカ連邦準備制度が最近より中立的な姿勢を示したためであった。この状況は、短期的なEUR/USDコールオプションを購入する機会を生むと考えられた。 この状況は、2022年のボラティリティの高い期間を思い起こさせた。その時、インフレは当初考えられていたよりもはるかに一時的でないことが明らかになった。主なポイントは、不確実性が高まっていることであり、これはおそらく市場のボラティリティの増加を意味していた。私たちは、VSTOXX指数のオプションを購入することで、この見解を表現することができた。

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