EUR/USDは安定しており、1.1770付近で推移しています。FOMCの12月の会議議事録の発表前に慎重な取引が観察されています。米ドルは変わらず、2026年における連邦準備制度の見通しに対する洞察を市場は期待しています。

期待と確率

連邦準備制度の2026年の利下げがさらに2回行われるとの期待がEUR/USDペアに影響を与える可能性があります。CME FedWatchツールは、1月の連邦準備制度の会議で金利が維持される確率を83.9%、25ベーシスポイントの利下げの確率を16.1%と示しています。 米連邦準備制度は12月の会議で金利を25ベーシスポイント引き下げました。これは、2025年における累計75ベーシスポイントの利下げの一環であり、労働市場の冷却と持続的なインフレーションの影響を受けています。 ユーロは、ウクライナ・ロシア問題から生じるリスクに直面する可能性があります。ロシアの外相は、プーチン大統領の住居に対する攻撃があった後、モスクワの姿勢の変化を示唆しました。 ユーロの下値は、欧州中央銀行と米連邦準備制度の政策の違いによって制限されるかもしれません。ECBは12月に金利を据え置き、直ちに変更の意向はないと示唆しており、継続的な不確実性を強調しています。

ユーロのグローバルプレゼンス

ユーロは、20のEU加盟国で使用されており、世界で2番目に取引されている通貨です。2022年の外国為替取引において31%を占め、EUR/USDは最も取引されている通貨ペアです。 EUR/USDは1.1770付近で推移していますが、実際のテストは今日のFOMC会議の議事録の発表後に訪れます。この議事録は、12月の会議からの連邦準備制度のハト派への転換が2026年まで続くかどうかの最初の重要な手がかりを提供してくれます。現時点では、市場はさらなる利下げを見込んでおり、米ドルに抑制をかけています。 ドルが弱くなるとの考えは、2025年末までの最近のデータによって支持されています。2025年11月の米国の消費者物価指数（CPI）は3.0%に鈍化し、最新の雇用報告では非農業部門の雇用者数が150,000人と控えめで、失業率はわずかに上昇して4.1%になりました。これにより、連邦準備制度が2025年の初めに始めた緩和サイクルを続ける余地が十分にあります。 対照的に、ユーロ圏の状況はより強いユーロを支持しており、2025年11月の最新のHICPインフレーションデータでは3.5%という粘着性のある数字が示されています。これは、欧州中央銀行が金利をしばらく据え置くという立場を強化しており、連邦準備制度に対して明確な政策の相違を生み出しています。この根本的な違いが、今後数週間にわたってEUR/USDに支持的な底があると予想する主な理由です。 議事録の発表前の不確実性を考慮すると、短期的なボラティリティの急上昇が予想されます。CBOEのボラティリティ指数（VIX）が18付近で推移しているため、市場はすでに緊張していることを示唆しています。そのため、オプションの購入はやや高くつくかもしれません。リスクを定義するためにオプションスプレッドを使用するか、1.1700水準以下でプットを売ることは、EUR/USDに対する慎重な強気の見方を表現する一つの方法かもしれません。 ロシアとウクライナに関する地政学的な状況にも注視する必要があります。いかなるエスカレーションも感情を素早く変化させる可能性があります。安全な避難先への需要は米ドルに利益をもたらし、ユーロを損なうことになります。このリスクから、ヘッドラインが明確になるまでユーロのロングポジションに対して過度に攻撃的になることは避けるべきです。

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