EUR/GBP通貨ペアは週の初めにわずかに下落し、月曜日に約0.8715で取引されていました。ポンドスターリングはイングランド銀行（BoE）からの徐々の緩和の期待から支持を受けている一方で、ユーロの下落は欧州中央銀行（ECB）の利下げサイクルの終焉が近づいていることにより制限されています。 最近のイングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリーのコメントは、今後の金利引き下げは段階的に行われることを示唆しており、さらなる引き下げの余地は限られています。イギリスのインフレは11月に3.2%に減少しましたが、BoEのターゲットである2%を上回っており、GDPは第3四半期に0.1%成長し、予測と一致しています。

ECBの金融政策の見通し

対照的に、ECBは金利を安定させ、大幅な引き下げが完了した可能性を示唆しています。マネーマーケットは現在、ECBが2月に25ベーシスポイントの引き下げを行う可能性を10%未満と見積もっており、短期的なユーロの安定性を暗示しています。 新年の祝賀行事に向けて、取引環境は相対的に安定し、市場流動性が低下することが予想されています。EUR/GBPペアは、ユーロ圏の金融政策姿勢が一貫しており、BoEの慎重な緩和に支えられて、安定を保つ可能性があります。 現在の市場を考えると、イングランド銀行が2026年に金利を徐々に引き下げると予想されているため、ポンドスターリングは堅調に推移しています。この見解は、2025年末の最近のデータによって強化され、イギリスのコアインフレは11月に依然として4.1%に留まっており、2%のターゲットを大きく上回っています。今月初めに政策金利を3.75%に引き下げた後、中央銀行の慎重なアプローチは依然としてインフレと闘っていることを示唆しています。 一方で、ユーロは欧州中央銀行が現在の利下げサイクルを終えた可能性が高いという考えから支持を受けています。最新のユーロスタットのフラッシュ推計によると、2025年12月のユーロ圏のインフレは2.4%で安定しており、これによりECBは様子を見る理由があります。その結果、マネーマーケットは2026年2月の利下げの可能性を10%未満と見積もっており、ユーロに底を支えています。

取引環境と戦略

デリバティブトレーダーにとって、新年に向けた薄い祝賀取引量は、EUR/GBPの実現されたボラティリティが低い期間を示唆しています。ペアの1か月のインプライドボラティリティは約4.8%に減少しており、市場の落ち着いた期待を反映しています。この環境では、0.8680-0.8750の範囲外でストライクを持つストラングルを売るような短期間のレンジバウンド戦略が、2026年1月の初週には魅力的に見える可能性があります。 しかし、基礎的なファンダメンタル圧力はポンドに有利に働き、EUR/GBPペアは徐々に下落することを示唆しています。オプション市場を見てみると、1か月のリスクリバーサルはユーロに対するポンドコールのわずかなプレミアムを示しており、ポンドの強さに対する微妙なバイアスを示しています。トレーダーはEUR/GBPに対してプットを購入するか、弱気のコールスプレッドを実施して、今後数週間で0.8650レベルに向けた動きにポジションを取る可能性があります。 この見解は2025年12月23日終了週のポジショニングデータによってさらに支持され、ポンドに対する投機的なネットロングポジションがわずかに増加していました。これはトレーダーがポンドのレジリエンスに自信を持ち始めていることを示唆しています。したがって、EUR/GBPの短期的な上昇は、2026年初頭にポンドの強さから利益を得るためのポジションを確立する機会と見なされる可能性があります。

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