インドルピー（INR）は2025年末に米ドル（USD）に対してわずかに弱くなり、USD/INRペアは90.35近くまで上昇しました。これは、インドの輸入業者によるUSDの需要が影響しており、インド準備銀行（RBI）が91.55という記録的なINR安の中で市場介入を行ったことが悪化要因となっています。今年、インドルピーは6％以上下落し、アジア通貨の中で最もパフォーマンスが悪い通貨となりました。それに対して、米ドルインデックス（DXY）はほぼ9.5％下落しました。 外国機関投資家（FII）は、インドの株式が中国や台湾市場と比較して高い評価を受けている影響で、24,148.33クロールの株式を売却しました。2026年に連邦準備制度（Fed）が50ベーシスポイントの金利引き下げを期待する動きがDXYに圧力をかけ、97.75という12週の安値に近づけています。この金利引き下げの期待は、労働市場の不活性やインフレ圧力の低下といった要因に基づいており、11月のCPIは年率2.7％の減少を記録しました。

テクニカル分析

テクニカル分析によると、USD/INRは短期的に強気の見通しを維持しており、90.1934の20日指数移動平均（EMA）を上回る90.3515で取引されています。投資家は、20日EMAを上回る持続的な価格牽引に注目しており、これは91.50の高値に向けたさらなる上昇を示唆する可能性がありますが、89.50以下への下落リスクもあると考えています。 インドの輸入業者からの米ドルの強い需要が見られ、USD/INRペアは90.35に向けて押し上げられています。この買い活動は、インド準備銀行による今月初めの大規模な介入によって生じた低価格に直接反応したものです。これらの輸入業者の動向には注意が必要で、現在このペアを押し上げる主な要因となっています。 外国投資家は2025年を通じてルピーの弱さの主要な要因でした。売り圧力は年末まで続き、最近のNSDLデータによると、株式からの純流出は2025年で1.5兆クロールを超えました。これは2023年および2024年の純買いからの大きな逆転を示しており、センチメントの大きな変化を示唆しています。 ルピーは弱体化していますが、米ドル自体の柔らかさも無視できません。米ドルは12週の安値近くで取引されています。2026年の連邦準備制度の金利引き下げに対する期待が固まりつつあり、特に最新の雇用報告で非農業部門雇用者数の成長が11月にわずか95,000に減速した後、ダブイッシュなセンチメントが広がっています。このような息切れ感は、最終的にUSD/INRペアがどこまで上昇できるかを制限する可能性があります。

市場のボラティリティ

ローカルのルピーの弱さとグローバルなドルの柔らかさの間のこの対立は、高いボラティリティの時期を示唆しています。USD/INRの1か月のインプライドボラティリティは今月6.5％を超えて急上昇し、2023年初めのグローバルな銀行の不安以来の水準となりました。トレーダーは、大きな価格変動から利益を得るために、ロングストラドルやストラングルのような戦略を検討するかもしれません。 テクニカルな観点からは、ペアが90.20周辺の20日移動平均を保持していることが我々の即時の強気シグナルとなります。このレベルを維持できない場合、89.50近くの12月の安値に向けて迅速に戻る可能性があり、最近のロングポジションを振るい落とすことになるでしょう。2026年の最初の数週間における短期的な取引のために、これらのレベルをエントリーおよびエグジットポイントとして利用すべきです。

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