米ドル指数（DXY）は月曜日の早い欧州取引で98.00付近で安定しています。この指数は、USDを他の6つの主要通貨に対して測定しており、2026年の米国連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げへの市場の期待と、FRB議長の任命に関する不確実性を反映しています。 連邦準備制度理事会は最近、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.50%-3.75%の範囲にしました。トレーダーは、雇用市場の減速とインフレの緩和のため、2026年にさらに金利が引き下げられると予想しており、これは米ドルに影響を及ぼす可能性があります。CME FedWatchツールは、1月の会議で金利引き下げの確率が18.3%であることを示しています。

大統領の発言の影響

トランプ大統領の金利引き下げを好むFRB議長の任命に関する発言は、FRBの独立性に対する認識に影響を与える可能性があります。米国とウクライナの交渉などの地政学的緊張は、安全資産の需要に影響を与え、米ドルを支える可能性があります。 量的緩和（QE）は、経済活動を活性化させるために通貨供給を増やすFRBの政策手段であり、通常ドルを弱めます。それに対して、量的引き締め（QT）は、債券購入や元本再投資を減少させることで、一般的にドルを強化します。市場はこれらの政策とドルの強さに影響を与える将来の経済データを注意深く見守っています。 米ドル指数は98.00付近で安定していますが、これは薄い休日取引中の一時的な静けさとみています。最近のデータは経済の冷却を確認しており、2025年11月の非農業部門雇用者数（Non-Farm Payrolls）報告では、雇用の成長が155,000に減速し、最新のCPIインフレ率は2.7%に緩和しました。これらの数字は、連邦準備制度理事会が新年に金利引き下げサイクルを続けるとする私たちの見解を支持しています。 連邦準備制度理事会が2025年にすでに3回金利を引き下げたことを考えると、ドルにとっての抵抗が最も少ない道は下向きのようです。このため、DXYのプットを購入するなど、下落するドルから利益を得るデリバティブ戦略を考慮する必要があります。CME FedWatchツールは、1月にもう1回の引き下げの確率が18.3%であることを示しており、市場は最も攻撃的なハト派シナリオを完全に織り込んでいないようです。

FRB議長任命による潜在的なボラティリティ

新しい連邦準備制度理事会議長の任命の発表は、大きなボラティリティの潜在的な源です。トランプ大統領の金利引き下げを求める公の呼びかけは、彼がハト派候補者を任命することを示唆しており、これがドルにさらなる下押し圧力をかける可能性が高いです。私たちはこれを2026年第1四半期の主要な弱気の触媒と見なしています。 しかし、私たちは安全への逃避を引き起こす可能性のある地政学的リスクを認識し続ける必要があります。ウクライナ紛争に関する平和交渉に進展が報告されている一方で、重要な領土問題が未解決であり、プロセスが容易に脱線する可能性があります。この不確実性は、ドルのショートポジションをヘッジする理由を提供します。 過去を振り返ると、2022年と2023年の攻撃的な金利引き上げが強いドル環境を作り出したことを思い出しますが、現在は逆の状況にいます。したがって、オプションを使用して弱気のポジションを構築することは、短期的なニュースイベントからリスクを管理しつつ、広範な下向きのトレンドへのエクスポージャーを維持する手段として賢明と思われます。これは1月に向けての賢明な戦略のようです。

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