USD/JPYは、日本銀行（BoJ）が2026年の政策引き締めを示唆した後、日本円が強含みを示したことにより、弱含みました。この通貨ペアは、BoJの12月の会合の要約を受けて156.00近くに下落しました。その要約では、メンバーが超低金利と外国為替に関連するインフレリスクのために徐々に利上げを支持していることが明らかになりました。 あるBoJのメンバーは、経済動向に先んじるために安定した利上げを提唱し、別のメンバーは日本の低い実質政策金利を強調しました。さらに、今後数年の政府の刺激策や実質賃金の成長についても議論されました。その一方で、USDは2026年に連邦準備制度（Fed）が2回の利下げを実施する可能性から圧力を受けています。

Fedと金利

Fedは最近、12月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.50%–3.75%の範囲を目指しています。これは2025年の累計75ベーシスポイントの引き下げに続くものです。CME FedWatchツールによると、Fedの次回1月会合で金利が維持される確率は81.7%で、金利が引き下げられる確率は18.3%となっています。 これらの動向は、進化する経済環境と変化する通貨価値を浮き彫りにしており、金融市場内の複雑な状況を強調しています。特に日本円は、BoJの政策、国債利回りの差、および広範なリスク感情に影響を受けています。 日本銀行が2026年に向けて政策の引き締めを示唆していることで、円に対する強いドルの基盤が弱まる様子が見受けられます。この変化は、連邦準備制度が2025年に実施した75ベーシスポイントの利下げから始まった利下げサイクルを今後も続けると予想される中でのものです。USD/JPYペアはすでに反応しており、156.20前後で推移し、さらなる下落圧力を示しています。 金利差は、この通貨ペアにとってのキーファクターであり、積極적으로狭まっており、この見通しを支持しています。現在の米国10年国債利回りは3.6%で、日本の10年国債利回りは1.1%に上昇しています。このスプレッドは過去1年で100ベーシスポイント以上縮小しており、これにより、日本円に対する米ドルの魅力が低下し、通貨ペアの動きが下向きであることを示唆しています。

現在の市場条件における戦略

オプショントレーダーにとって、この環境はUSD/JPYのプットオプションを購入して継続的な下落に備える方向に指し示しています。明確な方向性があるため、プットスプレッドのような戦略も有効で、取引の前払いコストを削減できます。政策不透明性の高まりにより、1か月間のインプライドボラティリティは6か月ぶりの高水準11.2%に達しており、オプション価格設定が戦略選択の重要な要因となっています。 先物取引を行っている方は、今後数週間で心理的な155.00レベルを下回る動きを目指してショートポジションを建立することを検討するべきです。コアインフレが20か月以上にわたり日本銀行の2%目標を上回っており、2025年11月の最新では2.7%であることから、ドル安に対するコンセンサスが強まっています。この持続的なインフレは、日本銀行が政策正常化の道を続ける明確な権限を与えています。 しかし、今週火曜日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）12月議事録の発表を前に、慎重であるべきです。議事録内に予想外にタカ派的な詳細が含まれれば、2026年にさらに2回の利下げの見通しに挑戦し、USD/JPYに急激であってもおそらく一時的な反発を引き起こす可能性があります。CME FedWatchツールでは、1月の金利維持の確率が81%以上に上昇しており、市場はFedのセンチメントの変化に敏感です。

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