10月、アメリカの耐久財受注は2.2%減少し、68億ドルの減少に相当し、合計で3074億ドルとなりました。この減少は9月の0.7%の増加に続くもので、予想されていた1.5%の減少を上回りました。 輸送部門を除くと、新規受注は0.2%増加しました。しかし、防衛を除外すると、新規受注は1.5%減少しました。この減少は主に輸送機器によるもので、72億ドルまたは6.5%の減少に至り、合計で1039億ドルとなりました。 これらの数字に対応して、アメリカドル指数はアメリカのセッションでわずかな減少を経験しました。最終的には97.95で報告され、当日で0.3%の減少を記録しました。 10月の耐久財報告を振り返ると、それは経済の冷え込みの早期警告サインとして捉えられました。2.2%の減少は予想よりもかなり悪く、防輸送を除いても基礎的な成長はわずかでした。これは、年末に向けて企業が高額支出に対して慎重になっていることを示唆しました。 この傾向は、2025年12月23日現在、最近のデータポイントによって確認されています。11月の雇用報告は、給与成長が98,000人に鈍化し、予測を下回りました。一方、最新の生産者物価指数（PPI）は前月比0.1%の減少を記録しました。これらの数値は、経済の勢いが多くの人が予期していたよりも早く減退しているという見方を強化しています。 市場のボラティリティが過去数週間でかなり増加しました。CBOEボラティリティ指数（VIX）は、11月上旬の14を下回る穏やかな水準から急増し、一貫して18以上で取引されています。これは、不確実性の高まりとポートフォリオ保護への需要の増加を示しています。 この環境は、防御的なオプション戦略を検討することを示唆しています。SPDR S&P 500 ETF（SPY）などの広範な市場指数に対するプットオプションの購入は、2026年第1四半期の市場の下落に対するヘッジを提供する可能性があります。VIXの上昇を考えると、オプションのプレミアムは高くなっていますが、これはリスクの認識の高まりを反映しています。 連邦準備制度の口調も変わり、12月のFOMC会議からのコメントでは経済成長へのリスクを認識しました。その結果、CME FedWatch Toolなどの市場ベースの確率は、2026年3月末までに利下げの65%の可能性を示しています。これは、2か月前にはその期間に利下げの可能性がほぼゼロだったことから見ても大きな再評価です。 この金利予想の変化は、国債利回りに連動するデリバティブの魅力を高めています。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）などの長期国債ETFのコールオプションに目を向けることで、金利が下落することに備えることができます。経済データが引き続き弱い場合、この傾向が加速する可能性が高く、そのようなポジションに利益をもたらすでしょう。 アメリカドルも重要な焦点です。FRBが利下げを期待されるとき、ドルは弱くなる傾向があります。ドル指数（DXY）はすでに10月の98近くの高値から約96.50に下落しています。トレーダーは、今後数ヶ月の間にInvesco DB US Dollar Index Bullish Fund（UUP）のプットオプションを購入することで、ドルに対して弱気の見方を示すことができます。

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