日本円は、佐々江高市首相が減債発行の可能性を示唆しており、これが利回りに影響を与える可能性があるため、潜在的な財政策の変更から恩恵を受けています。これにより円が安定する可能性はありますが、実質的な財政策の行動や日本銀行の政策戦略の修正がなければ、その影響は不確実なままです。

RBAのモメンタムがオーストラリアドルを押し上げます

対照的に、オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行の12月の会合議事録によりモメンタムを得ています。この議事録は、一貫したインフレーションを考慮し、金融政策の制約についての不確実性を反映し、政策立案者が今後の金利調整を検討しています。 日本銀行（BoJ）は、2013年に始まった超緩和的金融政策を通じて円の価値が下落する上で影響力を持っていました。これらの政策は、定量的・質的緩和およびマイナス金利に焦点を当てており、最終的に日本のインフレはBoJの2%目標を超えました。 BoJと他の中央銀行との間の政策の不一致が円の下落を悪化させましたが、2024年の政策転換がこの傾向を部分的に逆転させました。それでも、エネルギー価格の上昇や日本国内の賃金見通しによりインフレ圧力は依然として残っています。 AUD/JPYは104.30の重要なポイントで取引されており、2つの主要な力が働いています。オーストラリア準備銀行は、頑固なインフレのために2026年に金利を引き上げる必要があることを示唆しており、これがオーストラリアドルを強化します。しかし、日本の当局者は円を強化するために市場介入を行う脅威を示しており、大きな下方リスクを生んでいます。 日本当局は、口頭警告を受けて介入を検討しており、2024年にUSD/JPYが主要な心理的なレベルを超えた際の状況が参考になります。AUD/JPYが2024年7月以来の最高点に達したため、介入のリスクは現在高まっています。

トレーダーにリスク管理の圧力

AUD/JPYが上昇する基本的なケースは、両国間のインフレーションデータの乖離によって支持されています。オーストラリアの2025年末の最新の四半期インフレーションは約3.8%を維持しており、RBAのターゲットレンジを大きく上回っています。一方、日本のコアインフレーションは2.5%に緩和しており、日本銀行が攻撃的な政策引き締めを追求する可能性は低下しています。 トレーダーにとって、この状況は、単純なロングポジションが突然の逆転の重大なリスクを抱えていることを示唆しています。より慎重なアプローチは、オプションを利用してこのリスクを管理することが含まれ、例えば、上昇の可能性をとらえつつ、日本が介入した場合の損失を制限するためにコールオプションを購入することです。この戦略により、RBAの政策期待によって引き起こされる上昇トレンドに参加しながら、急激な円高の影響を完全に受けずに済みます。 この数週間は、この緊張感によって特徴づけられ、ボラティリティの高まりが予想されます。AUD/JPYが2024年中頃にこの高値で取引されていた際、当局が動きを見せた後の逆転は迅速でした。現在も同様の状況にあり、長期ポジションを保持している人は口頭警告を非常に真剣に受け止めるべきです。 次のオーストラリアのインフレーション報告に注目が集まるべきです。高い数値であれば、2026年2月の会議に向けてRBAのタカ派の姿勢を強化する可能性があります。驚くべき強いインフレーションの数値は、AUD/JPYを高騰させ、日本の財務省の決意を試す可能性があります。これにより、今後のオーストラリアの経済データがペアの方向性の重要な触媒となります。

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