USD/CADペアは、アジア時間帯において1.3740付近で取引されており、2日連続での下落を続けています。この減価は、期待される連邦準備制度の政策緩和により米ドルが苦しんでいるためであります。 連邦準備制度のメンバーであるスティーブン・ミランは、最近のデータが彼の経済観と一致していることを示し、近短期のリセッションはないと予測しています。一方、米国の第3四半期のGDP年率は、前四半期の3.8%よりも遅い成長の3.2%を示す見込みです。

貴金属価格上昇の影響

このペアの動きは、米国とベネズエラの緊張の中での安全資産需要を反映して、貴金属価格の上昇に影響を受けています。カナダは米国最大の原油供給国であるため、原油価格の上昇は商品に関連したカナダドルを支えています。 ウェスト・テキサス・インターミディエートの原油は、地政学的リスクのために価格が上昇し、1バレルあたり約57.90ドルで取引されています。カナダの金利、経済状況、インフレ、貿易収支などの要因がCADの評価に影響を与えています。 全体的に、原油価格、インフレデータ、GDPや雇用統計などのマクロ経済指標は、カナダドルの価値を決定する重要な要素であります。これらの変数がカナダの通貨見通しと政策方向に影響を与えています。 私たちは、USD/CADで見られる馴染みのある状況が、当時ペアが1.3750を下回った際の連邦準備制度の緩和期待に似ていることに気付いています。今日、ペアが1.3550近くで取引されている中、ダイナミクスは変化しましたが、コアとなる要因は依然として同じです。現在の主な違いは、市場が安定化の期間を経て中央銀行からの*次の*動きに焦点を当てていることです。

市場ダイナミクスの変化

過去に連邦準備制度の関係者がリセッションを回避するために緩和を主張していた時期と比べ、2025年末には大きく物語が変化しました。連邦準備制度は、最近のデータがコアPCEインフレが目標の3.1%を上回っていることを示しているため、フェデラルファンド金利を4.75%に維持しています。この持続性は、さらなる緩和がないことを示唆し、米ドルの支持基盤を形成しています。 カナダ側では、バンク・オブ・カナダが政策金利を4.5%に据え置いているため、状況はより微妙であります。カナダの第3四半期のGDP成長率が鈍い1.2%である中、BoCはFedよりもよりハト派的な傾向にあると考えています。この金利差は、米国を有利にし、カナダドルの大幅な上昇を抑える要因となるでしょう。 原油価格の重要な変化も考慮すべきであり、これはルーニーに対する主要な支えであります。レポートが発表された当時、WTI原油は1バレルあたり58ドル近くで取引されていましたが、現在は85ドル以上を維持しています。この強さは、OPEC+による供給の規律と東ヨーロッパにおける持続的な地政学的リスクから来ており、ここ数年で進展したテーマであります。 これらの相反する要因——タカ派のFedと高水準の原油価格——を考慮すると、今後数週間の間にボラティリティが高まると予測されています。デリバティブ取引者にとって、単純な方向性の賭けをする時期ではなく、ストラドルやストラングルを購入していずれかの方向への大きな動きから利益を得ることを検討すべきであります。特に、2026年2月のUSD/CADコールオプションを購入することは、原油価格が下落し始めた場合に米ドルの強さに備えるためのコスト効率の良い方法であると考えられます。

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