金は北米セッション中に$4,350に達し、米国債の金利上昇と強い米ドルの圧力にもかかわらず、力強さを維持しました。セッションの終わりには、金は$4,344で取引されており、$4,309からの反発を経て、失業率の上昇や耐久財の消費支出の減少が予想される中でも力を保っています。 日本銀行の金利を0.75%に引き上げたことは世界的な金利を引き上げましたが、金はFOMCの不確実性と薄いホリデー流動性に支えられました。先週、金は週の高値$4,374に達しましたが、世界的な債券の金利が上昇する中で、年初来のピーク$4,381を試すことにためらいを見せました。 ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、金融政策に対して中立的な見通しを示し、1月の金利引き下げ期待は変わりませんでした。米ドル指数は0.22%上昇し、米国の10年債と実質的な金利も上昇しており、金価格との逆相関関係を示しています。 中央銀行は2022年に1,136トンの金を追加し、金の安全資産としての地位を強化し、インフレに対するヘッジとしての役割を果たしました。金の価格の動きは、米ドルの動向に密接に関連しており、地政学的な不安定性や金利がその軌道に影響を与えています。弱いドルは通常金価格を押し上げ、一方で強いドルはそれを抑制します。 昨年の今頃を振り返ると、金は$4,350周辺で異常な強さを示していましたが、米ドルや国債利回りは安定していました。市場は消費者動向の弱さと日本銀行の金利引き上げを消化していました。これが、強いものの不確実な金の年の足場を築きました。 2024年末の強気な予測はほぼ実現し、金は現在$4,600近くで取引されています。これは、連邦準備制度が夏に25ベーシスポイントの金利引き下げを2回行ったことで促進されましたが、トレーダーが1年以上も待ち望んでいた転換点です。しかし、道のりは平坦ではなく、持続的なインフレがFOMCをより攻撃的にさせることを妨げました。 今日、10年債の金利は4.05%付近で推移しており、昨年の水準をわずかに下回っていますが、最近の米国の2025年11月のインフレデータは依然として3.1%という頑固なものでした。これが実質金利を圧縮し、金のような無利回り資産を魅力的にする重要な要素となっています。また、中央銀行は歴史的な買い物を継続しており、2025年の第3四半期までに推定950トンを全球の準備に追加していることから、機関投資家の需要は依然として高いままです。 要点: デリバティブ取引の業者にとってこれは、基礎的なトレンドがポジティブである一方で、長期のポジションが高価であり、これらの高水準では大きなリスクを伴うことを意味します。 暗黙のボラティリティは、ホリデーによる流動性低下が進む中で上昇する可能性が高く、オプションが高くなるでしょう。したがって、ブル・コールスプレッドのような戦略は賢明であり、トレーダーがさらなる上昇に賭ける一方で、コストと潜在的な損失の両方を制限できます。 また、潜在的な反転に対するヘッジを考慮する必要があります。1月のFOMCからの予想外にタカ派的な発言があれば急激な後退を引き起こす可能性があります。主なサポートは現在、心理的な$4,500レベル付近に位置しており、これを下回ると急速な下落が見込まれます。トレーダーは、利益を守るため、または新年の短期的な修正に対するポジションを取るために、プットオプションやプットスプレッドを利用できます。

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