金は$4,350近くで横ばい取引が行われており、強い米ドルが影響してCPIラリー後の上昇を維持できていません。技術的指標は、XAU/USDが$4,350の下で調整しており、短期移動平均線がサポートとして機能しています。 金曜日には、米ドルがその勢いを抑える中で金はわずかに上昇し、XAU/USDは$4,345周辺で安定しています。これは、$4,309の最安値をつけた後に起こりました。米国のインフレデータは一時的に金を過去最高に押し上げましたが、株式市場が上昇する中で金は従来のレンジに戻りました。 インフレが低下し、ハト派的な連邦準備制度が金を支持し、地政学的リスクもあいまって、徐々に週次の利益を見込んでいます。米国の住宅販売と消費者信頼感に関するデータの発表が注目されており、これが金の価格に影響を与える可能性があります。 米国の経済データは混合結果を示しています。既存住宅販売は0.5%上昇し、一方で消費者信頼感は軟化しました。インフレ期待はわずかに変動しており、1年の期待は4.2%、5年は3.2%のままとなっています。米ドル指数は98.70で、12月11日以来の最高値です。 消費者物価指数（CPI）は11月に前年同月比2.7%上昇し、予想を下回りました。失業率が4.6%に上昇する中で、2026年までの連邦準備制度の利下げ期待を高めていますが、1月の会合では変更なしの見込みです。地政学的な問題には、ウクライナでの暫定的な和平交渉や米国とベネズエラの緊張が含まれます。 金が狭い範囲で調整している中、我々にとっての主な緊張は、連邦準備制度のハト派の見通しと堅調な米ドルとの間にあります。この対立は、今後数週間価格動向が$4,320のサポートと$4,381の過去最高値との間で抑制されることを示唆しています。穏やかなホリデー取引期間はこの横ばいの動きを強める可能性があり、ブレイクアウト戦略にとっては難しい環境となるかもしれません。 この調整により、金オプションの暗示的ボラティリティが低下しているのが見られ、CBOE金ボラティリティ指数（GVZ）は最近数か月の低水準である16近くで推移しています。これは、金が1月初旬までレンジ内に留まれば利益を得られるアイアンコンドルやショートストラングルのような戦略でプレミアムを売る機会を提供します。リスクを慎重に定義することが重要であり、薄いホリデー流動性は時に予期しない価格の急騰を引き起こすことがあります。 金を支える基盤は依然として強いので、方向性を巡るプレイはブル寄りであるべきです。世界金評議会の最新のデータによれば、2025年第3四半期に中央銀行は積極的な購入を続け、保有量をネットで250トン追加し、市場にしっかりとした底を提供しています。したがって、ボラティリティ売り戦略から得た利益の一部を利用して、2月のアウトオブザマネーコールスプレッドを購入することは、過去最高値を上抜ける可能性に対してコスト効率の良いポジショニング方法となるでしょう。 2007年に始まった連邦準備制度の緩和サイクルからの歴史的な前例を考慮することが重要であり、これは金の数年にわたる強気相場を引き起こしました。現在の状況は似ていると感じられ、市場は2026年の利下げ分を60ベーシスポイント以上織り込んでいるため、米ドルの回復力が金にとって長期的な障害とならないことを示唆しています。この歴史的な文脈は、$4,250のサポートレベルへの下落は買いの機会と見なすべきという考えを強化しています。 すでに先物の大きなロングポジションを持っている我々にとって、年末が近づく中でヘッジは賢明な行動です。1月の満期を持つプットを購入することで、連邦準備制度のタカ派的な驚きやリスクテイクの急な高まりから金を保護できます。この戦略により、2025年の大きな利益を一部確保しつつ、来年の利下げが予想される中でコアのロングポジションを維持します。

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