欧州中央銀行は金利を維持し、成長とインフレの見通しが上方修正されたことでユーロが反発しました。それにもかかわらず、2026年末までの金利引き上げの可能性に対する熱意は抑えられています。 短期的には、相対利子率の差がユーロを大きく押し上げることは期待されていません。米ドルの弱気センチメント、労働市場リスク、ユーロ圏に影響を与える地政学的脅威が減少することで、通貨は2026年第1四半期にかけて上昇するかもしれません。

中央銀行の決定

他方、バンキシコは金利を7.25％から7％に引き下げました。これは予想されていたものでした。イギリスでは、イングランド銀行が金利を3.75％に引き下げ、予想よりもタカ派的な決定となり、市場金利に影響を与え、ポンドをやや強化しました。 金価格は約4,330ドルで安定しており、中央銀行の発表があった中でも投機的な関心はほとんど見られません。暗号通貨では、ビットコインとイーサリアムは安定しており、ETFフローは混在しています。一方、リップルは1.82ドルから2.00ドルの間で取引されており、低い小売需要に苦しんでいます。 通貨ペアはマクロ経済要因により変動しており、EUR/USDはECBの決定や米国のインフレデータに影響され1.1700近くに達しています。GBP/USDもまたイングランド銀行と米国CPIの動向に反応しています。 欧州中央銀行が金利を維持しつつ成長見通しを上方修正したことは明確なシグナルを示しています。この姿勢は、アメリカの状況と比較しても強いものと見られています。これは、今後数週間のユーロの強さを期待する機会とされています。

経済見通し

2025年11月の米国の非農業部門雇用者数は95,000人で、180,000人のコンセンサスを大きく下回りました。これは労働市場の冷却を示しています。前年同月比で消費者物価指数は2.6%であり、連邦準備制度理事会に政策の緩和を検討させる圧力を維持しています。これらの要因は米ドルに対する弱気センチメントを生んでいます。 この見通しを受けて、私たちは2026年1月下旬および2月満期のEUR/USDコールオプションの購入を検討しています。これらのオプションのインプライド・ボラティリティは依然として妥当であり、市場は第1四半期に大きな上昇が予想される可能性を完全には織り込んでいないことを示唆しています。この戦略は、期待される上昇を捉えるための定義されたリスクの方法を提供します。 連邦準備制度理事会の攻撃的な利上げサイクルが2023年と2024年を通じて展開されていることが、現在の米国経済に対する下方リスクを生み出しています。長い間米ドルを支持していた利子率の差は、現在は大幅に狭まると予想されています。この中央銀行の政策ダイナミクスの変化は、私たちの現在の見解の主要なドライバーです。 ドルが圧力を受ける中でも、金は約4,330ドルの水準で統合しているようであり、注意が必要であることを示唆しています。しかし、私たちは主な取引が安全資産へのリスクオフの動きよりも通貨ペアの乖離に焦点を当てていると見ています。状況は簡単な反ドル取引ではなく、ユーロ支持の取引を好むものとなっています。

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