中国人民銀行（PBoC）は、取引セッションの米ドル/中国元の中央レートを7.0583に設定し、前日の7.0573からわずかに上昇しました。PBoCは中華人民共和国の国有機関であり、自主性はなく、中国共産党の影響を受けています。 PBoCは、価格安定と経済成長を管理するために、リバースレポ金利、中期貸付ファシリティ、準備金比率など様々な金融政策ツールを用いています。また、中国には19のプライベートバンクがあり、WeBankやMYbankは主要なテクノロジー企業の支援を受けた著名なデジタル貸付業者です。

金価格と仮想通貨市場

金価格はアジア取引時間中に下落し、利益確定と米ドルの強さにより4,350ドルを下回りました。仮想通貨市場では大きな損失が見られ、Pump.fun、SPX6900、Bittensorは500百万ドルの清算の中で二桁の下落を経験しました。 米国連邦準備制度、イギリス中央銀行、欧州中央銀行、日本銀行などの中央銀行は、慎重な金融政策決定を進めています。ビットコインとイーサリアムはリスクオフのセンチメントが広がる中で圧力が続き、ビットコインは売り圧力にさらされ、イーサリアムはETFからの流出によって上値が抑えられています。

中国の通貨管理戦略

中国人民銀行は米ドル/中国元の基準を7.0583にわずかに設定し、通貨を厳格に管理する中央銀行からの意図的なシグナルを示しています。この小さな調整は、中国元を弱くする政策の傾向を示唆しており、経済成長を促進することを目的としています。これは無作為な変動として解釈すべきではなく、今後数週間の方向性の潜在的な指標と捉えられます。 この動きは、期待よりも柔らかい最近の経済データへの直接的な反応と思われます。たとえば、2025年11月の中国の輸出成長は前年比1.5%と報告され、市場の期待を下回り、政策支援の必要性を示しています。通貨が弱くなることで、中国製品が国際的なバイヤーにとって安くなり、重要な輸出セクターを刺激する助けとなります。 同時に、米ドルは強く、米国連邦準備制度は2025年12月初旬の会合後に5.0%の金利を維持し、直近の利下げは示唆していません。この米国と中国の金利差は、自然に米ドル/中国元ペアに上昇圧力をかけます。PBOCは、この根本的な圧力と戦うために準備金を使うのではなく、徐々に減価を許容しているようです。 デリバティブトレーダーにとって、これは米ドル/中国元の継続的かつ管理された上昇にポジショニングする機会を生み出します。ペアまたはオフショアの米ドル/人民元のコールオプションを購入する戦略を検討できるかもしれません。これらのポジションは、PBOCが経済の逆風に対抗するために元の下落を続ける場合に利益を受けることができます。 これはお馴染みのプレイブックであり、経済が勢いを得るのに苦労していた2023年半ばに似たような漸進的な減価パターンを見ました。当時、基準の小さな日次調整は、数ヶ月にわたって大きな動きに繋がりました。現在の行動は、当局が経済の安定を優先する中で、歴史が繰り返される可能性を示唆しています。

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