日本の高市早苗首相は、日本の能力を高めるために積極的な財政政策を求めており、経済の再膨張と賃金の引き上げを通じて持続可能な財政政策と社会福祉の改善に焦点を当てています。元日銀副総裁の若田部昌澄氏は、財政政策と成長戦略により中立金利を引き上げるべきだと提案し、日銀による早急な利上げには警告を発しています。 USD/JPYペアは0.24%上昇し、155.17で取引されています。日本円の価値は主に日本経済のパフォーマンス、日銀の政策、債券利回りの差、リスク感情によって影響を受けています。日銀の過去の超緩和的な金融政策は円の価値を下げましたが、最近の政策のシフトは今、支持を提供しています。

債券利回り差の影響

日本とアメリカの間の債券利回り差は、日銀の以前の政策姿勢により拡大し、アメリカドルに有利な状況をもたらしました。最近の日銀の政策のダイバーgenceを縮小するための行動や他の中央銀行による金利変動が、このギャップを狭めています。日本円は安全資産と見なされ、市場の不確実性の中で投資を引き寄せることで、他の通貨に対してその価値を強化することがあります。 日本政府の積極的な財政支出の推進は、単に金融政策に依存するのではなく、投資を通じて成長を刺激したいという意図を示しています。これは、日銀がこの財政努力を損なわないように金利を引き上げることに対して忍耐強くあり続けることを示唆しています。我々にとって、円安を弱体化させている著しい金利差は、2026年初頭まで続く可能性が高いことを意味します。 最新の経済データは、2025年末にこの慎重なアプローチを確認させます。Q3 GDPのわずか0.2%の縮小と、11月のコアインフレ率が目標を上回る2.1%という安定した値は、日銀に強いアクションを起こす理由をほとんど与えていません。政策金利は0.10%のままであり、彼らはこの新たな財政戦略が持続可能な賃金成長を生み出すのを待つ間、快適な水準を維持しています。

米国と日本の金融政策の乖離

これは、アメリカにおける状況と鋭く対比されます。連邦準備制度は2025年の利下げサイクルを一時停滞させ、基準金利を約4.00%に保持しています。これにより、米国と日本の10年国債間の大きな利回り差は現在300ベーシスポイントを超えています。この差は、円で借りてドル建ての資産に投資することを財政的に魅力的にしています。 この環境を考慮に入れると、安定したまたは徐々に上昇するUSD/JPY為替レートに利益をもたらすオプション戦略は、今後数週間で論理的に見えます。市場の基本的な状況が円の価値の急上昇を支えていないため、アウトオブザマネーのJPYコールオプションを売ることでプレミアムを集めることができるかもしれません。主なリスクは、日本当局による驚きの介入ですが、彼らの現在の財政刺激への焦点はこれを可能性を低くしています。 あるいは、トレンドが続くと予想する人にとっては、2026年初頭に期限が迫るUSD/JPYコールオプションを購入することで、更なる上昇を捉えることができるかもしれません。現在155で取引されているペアが、政策の乖離がこれほど明確であるならば、2024年に最後に見られた158-160の範囲に戻る動きも可能です。この戦略は、支配的な市場テーマの継続に賭けています。

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