中国人民銀行（PBOC）は、米ドル/人民元の基準レートを7.0602から7.0573に調整しました。この調整は、今後の取引セッションのトーンを設定します。 PBOCは、価格と為替レートの安定を維持しつつ、経済成長を促進する責任を負っています。銀行は、金融改革の実施と中国の金融市場の発展において重要な役割を果たしています。

中国共産党の影響

中華人民共和国が所有するPBOCは、中国共産党の書記の影響下にあり、国務院の長によって任命されます。潘功勝氏は、総裁と書記の両方の地位を持っています。 PBOCは、7日逆リポ金利、中期貸出ファシリティ、および準備金率を含むさまざまな金融政策ツールを採用しています。貸出基準金利はベンチマーク金利として機能します。 中国は、主に国営の金融システム内で19の民間銀行の運営を許可しています。この中でも、テンセントとアントグループが支援するWeBankとMYbankが最大のプレーヤーであり、銀行業務への技術の統合を強調しています。2014年、州は民間資本で資金提供された貸し手が金融セクターに参加することを許可し、風景が変わりました。 今日の強い人民元の固定レート7.0573は、当局が通貨の安定を明確に好むことを示しています。これは微妙ではありますが重要な動きであり、中国人民銀行が人民元の現在の水準に満足しており、若干強める可能性があることを示唆しています。これは、通貨を厳しい範囲内で管理し続ける取り組みの継続と見ています。

米国連邦準備制度の政策の影響

この動きは、米国連邦準備制度の政策がシフトし、2025年の初めに一連の利下げの後にフェドファンド金利が4.25％で推移している中で行われています。米国と中国の間の金利差が縮小したことで、2023年と2024年を通じて人民元に対する大きな圧力が和らぎました。これにより、中国の当局者は強いドルとの戦いを避けながら安定を追求する余裕が生まれています。 国内では、成長を促進することに焦点を当てた1年の後、今後は外資投資を引き付けるために金融の安定に焦点が移る可能性があります。最近のデータによると、中国の輸出は2025年11月に3か月連続で増加し、安定した通貨のための健全な経済の背景を提供しています。安定した人民元は、中国市場に再び慎重に入ってくる外国のポートフォリオマネージャーを促すために重要です。 振り返ると、この管理された環境は、USD/CNYレートが7.30を上回った2023年のボラティリティと対照的です。現在の固定レートは、当局がその弱さの再発を避けたがっていることを示唆しています。これは、大規模な人民元の減価を賭ける時代が今のところは終わったことを示すシグナルとして解釈しています。 デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間での低ボラティリティ環境を示しています。USD/CNHペアの短期ストラングルを売るなど、レンジ内の価格行動から利益を得る戦略が有利かもしれません。一貫して強い固定は、どちらの方向においても急激なブレイクアウトの可能性を制限します。 根底にあるバイアスは、新年に向けて安定したまたはわずかに強い人民元の方向に見えます。これは、急激な人民元の弱さの可能性が低く、USD/CNYのロングポジションを保持することが高コストであることを示唆しています。トレーダーは、人民元がその地位を維持するか、ドルに対してわずかに上昇することを利益とする構造を検討するかもしれません。 PBOCの行動は国家政策によって動かされていることを忘れてはなりません。この政策は迅速に変わる可能性があります。トレーダーは今後のインフレと貿易データを注意深く観察する必要があります。重要な経済の弱さがあれば、政策決定者は通貨に関する立場を調整する可能性があります。中国の貸出基準金利の次回の発表も中央銀行の意図を示す重要な指標となるでしょう。

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