火曜日に、ユーロはイギリスのポンドに対して弱含みました。これは、UKの雇用市場データがポンドを支持したためです。EUR/GBPレートは約0.25%下落し、0.8763近くで落ち着きました。これは3日間の上昇の後のことでした。 10月のUKの雇用データは、条件が緩和しているものの、賃金の成長が安定していることを示しました。ボーナスを除く平均給与は4.6%増加しましたが、前のデータよりもわずかに低く、予想を上回りました。ボーナスを含む平均給与は4.7%増加し、こちらも予想を上回りました。雇用は17,000人減少し、ILO失業率は5.1%に上昇しました。

イギリス銀行の金利引き下げ

イギリス銀行は、今週木曜日に25ベーシスポイントの金利引き下げを行うと予想されています。12月には、イギリスのビジネス活動が成長し、総合PMI出力指数は52.1に上昇しました。サービスPMIは52.1に達し、製造PMIは51.2に上昇しました。 ユーロ圏では、柔らかいPMIデータがユーロに圧力をかけました。総合PMI出力指数は12月に3か月ぶりの低水準である51.9に下落しました。サービスと製造の両方が減少し、製造PMIは10か月ぶりの弱さを記録しました。 最近のUKの雇用データは、賃金成長が堅調であり、雇用市場がわずかにクールダウンしていることを示しているため、ポンドがユーロに対して強含んでいます。これは、ユーロ圏が経済的逆風に直面している状況とは対照的です。

イギリスとユーロ圏の経済的乖離

経済パフォーマンスの乖離がますます明確になっており、我々にとっての重要な要因となっています。最新のUKのPMIデータは、ビジネス活動が2か月ぶりの高水準に上昇した一方で、ユーロ圏の同等の数値は3か月ぶりの低水準に低下し、製造業の持続的な低迷によって引き下げられました。ドイツ連邦統計局（デスタティス）からの最近の統計は、2025年10月の工業生産が0.4%低下したことを確認し、ブロック最大の経済の健康についての懸念を強化しました。 今週の中央銀行の会議は主要な焦点であり、イギリス銀行（BoE）と欧州中央銀行（ECB）は木曜日に決定を発表する予定です。先週のUKのインフレデータは、2025年11月の年間CPI率が2.4%に低下したことを示し、市場はBoEからの25ベーシスポイントの金利引き下げを完全に織り込んでいます。この背景を受けて、我々は今後数週間のEUR/GBPのさらなる弱さに備えています。要点として、オプション市場はこの感情を反映しており、一ヶ月のリスクリバーサルはEUR/GBPプットに対するプレミアムが増大しており、これはトレーダーがペアの下落に賭けたり、保護したりするためにより多く支払っていることを意味します。これは、EUR/GBPの為替レートが下がることから利益を得る戦略が有利であることを示唆しています。 中央銀行の会議の前に、特に最終的なユーロ圏のHICPデータを含む水曜日のインフレレポートを注視しています。ECBは金利を据え置くと予想されていますが、インフレデータにおける驚きがあれば、2026年初頭の政策の見通しを変える可能性があります。木曜日のBoEとECBのガイダンスは、ポンドのアウトパフォーマンスの傾向を確認するために非常に重要となります。

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