連邦準備制度のジョン・ウィリアムズ氏、失業率の低下を予想し、2%のインフレへの回帰を強調しました

by VT Markets

Dec 15, 2025

連邦準備制度の金融政策における役割連邦準備制度の役割は、アメリカにおける金融政策を形成し、物価の安定と完全雇用を達成することです。金利を調整することによって、FRBは米ドルの強さに影響を与えます。毎年8回の政策会議が開催され、経済状況について議論されます。量的緩和（QE）は、クライシス時に信用の流れを増やすために使用される手段であり、米ドルを弱めることが多いです。一方、量的引き締め（QT）は、債券購入を停止することによって米ドルを強化します。これらのメカニズムを理解することは、FRBの運営と経済への影響を理解するうえで重要です。連邦準備制度の政策が中立的な立場に移行したことを考えると、2022年と2023年に見られた攻撃的な金利引き上げの時期は明らかに終わりました。最新の2025年11月のインフレーションデータでは、消費者物価指数が3.1%であることが示されており、FRBが2%の目標に戻るために忍耐強いアプローチを取ることは正当化されています。これにより、デリバティブトレーダーは、今後数週間の間に迫っている政策ショックに対してポジションを取るべきではないというシグナルです。要点中央銀行が待機状態にあることで、短期金利先物のボラティリティは低下する可能性が高いです。この環境は、SOFRオプションに対してストラドルやストラングルを売るような、レンジ内の価格アクションから利益を得る戦略を好むかもしれません。市場は現在、2026年の第2四半期前に金利引き下げの低い確率を織り込んでおり、これはこの安定した政策の見通しと一致しています。労働市場に対する焦点は明らかにシフトしており、最新の雇用報告で失業率が4.4%に上昇し、年末予測の4.5%に近づいています。今後の雇用データでさらなる弱さが見られれば、早期の金利引き下げに対する賭けが急速に増える可能性があり、株価指数に対するオプションはこれらの発表に敏感になるでしょう。現時点では、2026年にGDPが2025年の鈍化した1.5%から反発する期待が、株式に対して慎重に建設的な見方を支持しています。この中立的なFRBの姿勢は、他の通貨に対する米ドルの利回りの優位性が縮小するため、強い米ドルを支持する根拠を弱めます。FRBが最初に一時停止を示唆した2023年末には、似たようなダイナミクスが見られ、一時的なドルの下落を引き起こしました。トレーダーは、EUR/USDのような通貨ペアのコールオプションを購入するなど、柔らかいドルから利益を得る戦略を考慮することができるでしょう。安定した金利見通しは、金のような利息を生まない資産にとって一般的に肯定的であり、それを保有する機会コストを低下させます。同時に、来年の経済成長の反発の予測は、工業用商品に追い風を提供するはずです。これは、新年に向けて貴金属とエネルギー関連デリバティブの両方にとって支援的な環境を示唆しています。

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