ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、経済の見通しが金融政策委員会の予測と一致し、回復傾向を示していることを報告しました。公式現金利（OCR）は、状況が安定している限り、2.25%で維持される見込みであり、将来的な利下げの可能性はわずかにあります。 金融市場は11月の決定以降予想以上に引き締まっており、NZD/USDは現在0.5787で取引されており、0.27%下落しています。RBNZは価格の安定を目指し、インフレ率を1%から3%の範囲内に保つことを目標とし、持続可能な雇用水準を支援しようとしています。

金融政策の影響

RBNZの金融政策はニュージーランドドルに影響を与え、金利が高いほど、魅力的な利回りを提供することで通貨が強化される傾向があります。逆に、金利が低いと通常通貨は弱くなります。雇用はインフレに与える潜在的な影響のため、注視されており、RBNZはインフレを加速させることなく、最大の持続可能な雇用の維持を目指しています。 量的緩和（QE）は、RBNZにとって例外的な状況で使用される代替政策手段です。QEは、資産を購入することでマネーサプライを増加させることを含み、通常ニュージーランドドルを弱体化させるもので、金利の引き下げが銀行の目的を達成するのに不十分な場合に採用されます。 ニュージーランド準備銀行は安定の時期を示唆しており、これは私たちに明確なメッセージを提供しています。公式現金利（OCR）が2.25%の状態にあり、同銀行はしばらくの間そこに留まる可能性が高いと示唆しています。これにより、サプライズ利上げの即時リスクが低下し、短期金利の期待が安定しています。 この安定した姿勢は、私たちが見ている最新の経済データによって支持されています。たとえば、2025年第3四半期のインフレ率は2.8%であり、RBNZの1%から3%のターゲットバンド内にしっかりと収まっています。失業率が約4.1%で安定していることと相まって、銀行が急な動きをする必要はほとんどありません。

金融市場の見通し

デリバティブトレーダーにとって、この見通しは今後数週間、ニュージーランドドルのボラティリティが低下することを示唆しています。レンジ相場で利益を得るオプション戦略、たとえばストラドルの売りが検討されるかもしれません。市場は積極的な政策変更の可能性を織り込んでおらず、NZD/USDペアは現在の0.5787付近から大きく逸脱するのは難しいでしょう。 金融市場はすでにRBNZ自身の予測以上に条件を引き締めていることを留意すべきです。これは市場金利や借入コストが自ら上昇したことを意味し、銀行の仕事の一部を代行しています。これにより、2026年初頭までOCRが据え置かれる可能性がさらに強まります。 歴史的に見ると、2023年と2024年のパンデミック後の期間において、中央銀行は利上げを通じてインフレと戦っていました。現在のコメントは、私たちが注意深い待機の明らかに異なる段階に入ったことを示しています。将来的な利下げの可能性についてのわずかな言及も無視すべきではありません。 大きな下降が主要貿易パートナーである中国からのグローバル経済データに現れれば、その利下げの可能性が急速に高まるかもしれません。これは注意すべき主要なリスクであり、キウイドルに下方圧力をかけることになります。したがって、安定が基本ケースである一方で、私たちは弱さの兆候を注意深く監視する必要があります。

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